来源：雪球App，作者： 大隐无言，（https://xueqiu.com/1638377010/304237222）
昨晚SMMT继续大涨20%，市值已经达到166亿美元，看来被收购已经迫在眉睫了。SMMT被收购后，获益一百多亿美元的杜根和康方生物进一步就AK104或AK112展开合作是大概率事件，或许还会拉上MNC。另外，康方持有的SMMT股份也将净获益10亿美元左右。有了这10亿美元，康方自己可以加速推进国际临床了，大概率是将AK104和AK117中的一个BD，一个独立开国际临床。有了独立国际化，康方未来经营性销售收入和净利润将指数级增长。
另外，花旗最新给出了AK112的销售峰值预测。认为AK112和K药头对头决定性胜出，给予SMMT买入评级，并预测AK112在美欧年销售峰值78亿美元。按此推算，届时，康方每年获得的销售分成约12亿美元，折合94亿港币，全部是康方的利润。加上康方AK104、AK117以及其他产品的利润，按销售收入相当于1.5个AK112（实际上可能不止，AK117全部权益属于康方，未来走向国际市场后，年销售峰值会远高于AK112），利润率30%计算，再加35.1亿美元（273亿港元），合计年利润367亿港元；扣除15%所得税，预计未来康方生物年净利润312亿港元，给予30倍市盈率，市值约9360亿港元。这就是2032年康方的前景，市值约万亿港元，按照昨日市值计算，8年二十倍的上升空间。
当然，以上计算没有考虑到康方目前庞大且FIC众多的在研管线，譬如双抗自免、双抗ADC等，预计这部分在研管线五年后也将陆续申报上市，为康方带来更多销售收入和估值提升。
综上，万亿元市值的康方已呼之欲出。相形之下，康方目前482亿港元的市值和温和的上涨走势显得有点令人不可思议，但或许这正是股市令人不解和充满魅力之处——布满陷阱但也会有奇迹般的收益机会！
郑重声明：本人持有康方生物股票，利益直接相关。
