本文作者从投资的本质出发，探讨了如何评估一家企业的商业模式，并提出了一个利润公式：利润=行业规模x市场占有率x企业的净利润率。作者认为，企业的商业模式好坏的关键在于其抗竞争能力，也就是所谓的“护城河”。作者列举了多种常见的护城河，包括特许经营权、资源独占权、企业品牌、规模效应和网络效应，并分析了每种护城河的优缺点。最后，作者强调了网络效应在市场占有率和利润率上能够实现共振，并以微信为例说明了网络效应的强大力量。

🎯 **利润公式：利润=行业规模x市场占有率x企业的净利润率** 这个公式揭示了企业利润的三个关键要素：行业规模、市场占有率和企业的净利润率。其中，行业规模决定了企业潜在的市场容量，市场占有率反映了企业在市场中的份额，企业的净利润率则代表了企业盈利能力。只有当这三个要素都达到一定水平时，企业才能获得可观的利润。

🎯 **企业商业模式的本质：抗竞争能力** 作者认为，企业商业模式的核心在于其抗竞争能力，也就是所谓的“护城河”。“护城河”可以帮助企业抵御竞争对手的侵蚀，从而保持长期的盈利能力。常见的“护城河”包括特许经营权、资源独占权、企业品牌、规模效应和网络效应。 - **特许经营权：**政府赋予的独家经营权，但这种护城河往往不稳定，容易被政策改变。 - **资源独占权：**拥有稀缺资源，例如矿产资源，但这种护城河也容易被技术进步所挑战。 - **企业品牌：**强大的品牌知名度和用户忠诚度，但品牌需要持续维护，容易被竞争对手模仿。 - **规模效应：**通过规模化生产降低成本，但规模效应会消耗资本，且存在效益递减的风险。 - **网络效应：**用户越多，平台价值越高，例如微信，这种护城河是最强大的。

🎯 **网络效应：市场占有率和利润率的共振** 作者认为，网络效应是所有护城河中最强大的，因为它能够实现市场占有率和利润率的共振。拥有网络效应的企业，往往能够在市场上占据主导地位，并获得很高的利润率。例如微信，由于其强大的用户基础和网络效应，几乎垄断了中国移动社交市场，并获得了巨大的利润。

🎯 **理解商业模式，有助于做出更明智的投资决策** 通过理解企业的商业模式，我们可以更好地评估企业的投资价值。一个拥有强大护城河、能够持续盈利的企业，往往具有更高的投资价值。

🎯 **投资并非盲目追逐，而是基于理性分析** 本文强调了投资决策要基于理性分析，而非盲目追逐。投资者应仔细研究企业的商业模式，并评估其抗竞争能力和未来盈利潜力，才能做出明智的投资决策。

🎯 **网络效应的强大力量** 作者以微信为例，说明了网络效应的强大力量。微信拥有庞大的用户群体，形成了一个强大的网络，任何试图模仿微信的竞争对手都难以撼动其地位。

🎯 **投资需要长远眼光，关注企业的长期价值** 本文强调了投资需要长远眼光，关注企业的长期价值。一个拥有强大护城河、能够持续盈利的企业，往往具有更高的投资价值。

🎯 **企业文化也是投资决策的重要参考因素** 本文作者认为，企业文化也是投资决策的重要参考因素。一个优秀的企业文化，能够促进企业长期健康发展，并为投资者带来更高的回报。

🎯 **投资要结合自身风险偏好和投资目标** 本文提醒投资者，投资决策要结合自身风险偏好和投资目标。不同的投资者，其风险承受能力和投资目标各不相同，因此投资策略也应该有所区别。

🎯 **投资需要持续学习和研究** 本文鼓励投资者持续学习和研究，不断提升自身的投资能力。只有不断学习，才能更好地理解市场和企业，做出更明智的投资决策。

来源：雪球App，作者： 你比我胖，（https://xueqiu.com/4445566969/304151726）

方丈：如何看一家企业的商业模式？ （看商业模式的另外视角）

方丈：选择一个企业或股票，我看中的是商业模式和企业文化，然后在合适的价格买入。具体怎么去了解一个企业的商业模式和企业文化呢？ 回到投资的本质上去讲，你买的是企业将来的利润，或者叫所谓的自由现金流。作为投资者，我们肯定是希望企业将来的利润有很多且能持续增长。我有一个利润公式： 利润=行业规模 x 市场占有率 x 企业的净利润率 第一，你的行业多大？如果是行业很大或者在持续增长，那你大体上能判断。这是一个基础。 第二，判断行业规模相对没那么难。判断市场占有率和净利润率很有意思。大部分企业不能获得足够多的利润，其核心问题要么是市场占有率不高，要么是利润率不高。 企业利润最大的敌人是竞争。所谓的商业模式好，核心来讲是这家企业的商业模式具备一定的抗竞争能力。巴菲特所说的护城河，就是这个意思。那有什么东西可以抗竞争？我们分析来分析去，也就是那么些东西。 比如说政府给你一个特许经营权。只有你能干，别人不能干。听起来是个护城河。实质上，如果这也是别人可以从事的特许经营，政府只是用行政命令来规定只有你能干，总体上不是那么靠谱。 再比如，还有一种靠谱的叫资源独占权。你有矿，别人没法开采。还有一种极易竞争的是企业品牌。品牌是很好的护城河。规模效应也是一种护城河。规模效应的背后通常有企业的效率做支撑。但是规模效应一是会消耗资本；二是效益递减。这也会减少企业的利润。没有一个护城河是完美的。 我现在还特别重视一个护城河，是网络效应。大家都加入这个网络会导致最大的网络吃掉一切。微信就是最好的例子。开发一个功能和微信相似的产品很容易，但打不败微信。 以上这些东西都会体现在后面两个指标——市场占有率和利润率。 基于传统的特许经营权的企业，通常来说，这个行业的市场占有率不会非常高，利润率也不会非常高。 基于品牌的占有率也会有限，因为没有任何一种品牌可以占有所有的心智，但通常利润率会比较高一点。 只有网络效应在市场占有率和利润率上达到了共振。市场占有率很高，净利润率也很高。 我们从框架的角度去认知商业，可以得出一些大体正确的结论。认知公司很难，但放在这个框架下也不是完全不可能