来源：雪球App，作者： 知常容，（https://xueqiu.com/2327443043/304176960）
青岛啤酒港股估值已进入历史低估区域，对应2023/2024E预期利润PE分别为13/12倍，对应2024年预期股息率已达5.5%（=42.67*1.07%增长*66%分配），且公司明确提出将分红率逐年提升，净现金/港股市值比例为44%，现金保障倍数很高。
啤酒作为成瘾型消费品，在全世界市场中均价都属于长期向上，若国内GDP能够持续向好，我们预计未来5年公司利润仍有望实现5%-8%复合增长，且啤酒企业永续经营特征明显。当前青啤港股可谓是进可攻，退可守的多边形战士，值得投资者关注。
青啤港股与我们覆盖的五粮液目前都具有很好的投资属性，两者优缺点也非常明显。白酒渠道库存透明度较低，一旦渠道开启调整可能需要较长时间，但行业产投比例非常高，要显著好于啤酒，啤酒渠道库存更为透明，单均价更低。
估值上，港股青啤较五粮液更低，股息率也高于五粮液，考虑A/H股估值差异，实质性估值优势并不明显。在销售影响上，啤酒有新型酒类饮品影响，白酒有消费群体缩窄影响，两者可能都面临消费价值观影响。
@今日话题 @知常容鸡蛋面 $青岛啤酒(SH600600)$ $五粮液(SZ000858)$ $洋河股份(SZ002304)$
