文章探讨投资中深度研究的问题，认为信息遵循80/20法则，深度研究存在边际收益递减现象，专业投资者易陷入细节而忽略公司本质，如某分析师对公司了解深入却错过重大问题，芒格投阿里许久后才意识到其本质是零售业。

🧐深度研究在投资中被强调，但信息遵循80/20法则，前80%的信息在最初20%的时间内就能收集到，深入的基本面分析价值存在边际收益递减现象。

😮某分析师对公司了解极为深入，能背诵细节数据，但当公司出现重大问题时却未能察觉，公司股价大幅下跌，说明专业投资者易陷入无穷细节而忽略本质。

🤔芒格投资阿里许久后才意识到其本质是零售业，这一公开且显而易见的信息却容易被忽略，反映出即使是强如芒格的投资者也可能犯只见树木不见森林的错误。

来源：雪球App，作者： C4Cire，（https://xueqiu.com/4373567778/304132691）

一些专业投资者，在研究的时候总会强调“深度研究”，越深度越好；后续遇到任何意料之外的情况，总会归罪于研究员不够深入。

似乎深度研究是解决投资问题的最佳法宝。

但卡拉曼很早就提及，在投资中，信息遵循类似80/20法则：“可获得的前80%的信息在最初20%的时间内就能收集到。深入的基本面分析的价值存在边际收益递减的现象。”

他还举了个例子，某分析师对一公司了解非常深入，“以至于他能背诵出西南地区每个小镇的漂白剂品牌份额，并告诉你Clorox第2号生产线、第3号工厂的产量。然而，当公司开始出现重大问题时，他却错过了这些迹象……该公司的股价从53跌至11。”

分析师/专业投资者，很容易陷入无穷无尽的细节，却忘了洞察这个公司的本质。越是专业的投资者，越容易犯这个错误。

中文早有类似的表达：只见树木，不见森林。

我一直在琢磨的问题是：为什么强如芒格，在投了阿里许久后才突发感慨：they are still god damned retailer！

这个信息是公开的、显而易见的，但也是很容易被忽略的本质属性：零售业。