来源：雪球App，作者： 公子豹，（https://xueqiu.com/9210717241/303989878）
以前认为，医药板块是穿越周期的长坡厚雪，长期受益于老龄化、重视健康等，这些逻辑都没有错。但现在的走势，医药好像还是顺周期的。
毕竟，国内很多的自费产品，跟大环境有很强的关联性，OTC产品会更看重价格；眼科、牙科等医疗服务，有可能选择更低端的产品。社保、医保为了应对老龄化，也在加紧省钱。实际上，今年医保的支出增速大于收入增速，医保控费也是没办法的。
当然了，也有边际利好。板块跌了4年，估值、股价都在低位，不少公司的股息率也挺高了，低估就是最大的利好嘛。
然后中成药这块增速不错的，比如葵花药业就是好些10亿大单品；创新药出海也很有起色，君实生物的特瑞普利单抗已经打开了全球市场，百济神州的泽布替尼、替雷利珠单抗都是“十亿美元分子”，这些药在海外都能卖上好几倍的价格。
总的说，医药板块的增速虽然有放缓，但复合增速还是有的。这个时点，股价充分反映了一些悲观的预期，叠加当前的估值低位，安全边际是有的。
现在大家觉得，弹性没那么大，毕竟有一些压力因素在。但进入4季度，可以展望业绩改善+估值切换的预期。而且每年的4季度，是医药政策的高发时点，今年的医药政策，总体是偏利好的，可以期待一下。
