来源：雪球App，作者： 高棋剑，（https://xueqiu.com/2404842082/303982238）
$康方生物(09926)$ $Summit Therapeutics(SMMT)$
AK112在WCLC披露的数据，PFS的HR值0.51，PFS延长5.3个月，远远好了可乐组合的LEAP007，后者PFS的HR值仅为0.78，延长幅度也仅有2.4个月，再次验证了我们之前的前瞻性判断，AK112的通过组成双抗起到双靶向作用，大幅提升了药物在肿瘤微环境中的富集度，减少了在外周血和正常组织中的存在，提升疗效的同时大幅降低其在正常组织中的毒性效应！
LEAP007数据：
AK112-303数据
PFS延长了5.3个月，同时毒副作用与PD1单抗相当，患者生活质量也与PD1患者相当，
先说结论：AK112同样有PD1靶点，同样会有K药的拖尾效应，而且PFS的大幅延长会大幅延长患者给药时间，所有这些要素决定了OS延长的幅度至少会与PFS延长幅度相当，甚至由于双靶对肿瘤的同时控制作用，预计OS的延长幅度会超过PFS的延长幅度，考虑到K药在PDL1阳性NSCLC的OS在20个月左右，如果AK112-303超过5个月PFS顺利转化成超过5个的OS，那么OS的预计将足够产生统计学优势！
再讲逻辑：
首先：既往贝伐珠单抗（VEGF单抗）OS的延长与PFS延长幅度相当，从这个数据来看，叠加AK112的高效低毒，AK112-303试验的OS延长幅度应该至少不会低于PFS延长幅度：
其次：延长VEGF的用药时间会延长患者的生存期，AK112通过叠加效应大幅延长了PFS，也就大幅延长了患者PD1和VEGF的用药时间。罗氏曾做过研究，VEGF的持续给药能够大幅延长患者的生成期。我们预计用药时间的延长会进一步增加OS获胜的概率。
最后，更进一步，由于PD1/VEGF双抗带来的富集效应，会带来更高效的疗效以及更低的毒副作用，叠加更加延长的用药时间，预计会带来OS的延长幅度高于PFS的延长幅度，我们也看到公司披露的AK112在PDL1阳性的NSCLC的二期试验中，PFS的延长带来了更长的OS延长！非头对头，PFS延长了5个月左右，但24个月的OS率达到61%，而K药的mOS差不多在20个月左右。
最后强调一旦：肺癌只是康方AK112疗效的冰山一角！
AK112不仅在K药有效的适应症上能够头对头打败K药，在K药效果不佳的适应症上也表现出巨大的潜力，如MSS结直肠癌、三阴乳腺癌、胆囊癌以及胰腺癌（公司暂时没有公布胰腺癌的二期数据，但启动了临床三期，说明二期数据应该也非常不错）！国际性大药的雏形呼之欲出！
比如公司在9月ESMO会议马上要公布的一些数据：
结直肠癌的数据虽然是小样本，但凭借康方对二期临床严格的把控力以及与三期临床数据的一致性，结直肠癌的数据远远好于现有标准疗法，由于结直肠癌是西方国家的大癌种，大适应症，预计其市场价值至少顶半个非小细胞肺癌！
申明：以上仅供学术参考，概不作为股票推荐！
