中金研报指出，在增长放缓非衰退的情况下，美联储9月降息25BP仍是基准情形，虽降息25BP未必让市场打消衰退担忧，直接降50BP又可能致衰退担忧，且宽松效果已开始显现，测算本轮降息周期100BP左右可起效果。

🎯实际上，此次非农等数据为美联储提供了腾挪余地与空间。在增长放缓但非衰退的情形下，市场对9月降息幅度存在不同预期，而中金认为降息25BP是基准情形，因为当前并非深度衰退，且宽松效果已开始显现。

📊虽然降息25BP未必能使市场完全打消衰退担忧，但直接降息50BP则有可能导致衰退担忧加剧。因此，综合考虑各种因素，中金认为25BP是较为合适的选择。

🧮中金基于降息以解决各环节融资成本偏高问题的出发点，进行测算后认为，本轮降息周期中，静态来看100BP左右（4 - 5次）的降息可以起到效果。

【中金：美联储9月降息25BP仍是基准情形】中金研报称，实际上，此次（非农等）数据相当于给美联储提供了腾挪余地与空间。增长放缓但又没有证据是衰退的情况下，市场预期显示降息（9月）25bp和50bp在两可之间，都可以找到“合理”的说辞。虽然降息25bp未必能让市场“买账”以打消衰退担忧，但直接降息50bp又有可能导致衰退担忧。我们认为，25bp仍是基准情形，不仅因为我们并不认为当前是深度衰退，更是因为即便还没降息，但宽松效果其实已经开始显现。正是基于降息以解决各环节融资成本偏高问题的出发点，我们测算静态看本轮降息周期100bp左右（4-5次）可以起到效果。