文章分析了中海油桶油利润高、油价下跌对其影响有限的原因。作者认为，中海油的桶油利润在全球油企中处于领先地位，达到30美元左右，而国际油企仅为10几美元。这使得中海油在油价下跌时，其利润受到的影响相对较小。此外，中海油还享受国内原油的暴利税政策，在油价下跌时，暴利税也会相应减少，起到缓冲作用。最后，文章指出，目前70美元左右的布油价格相当于疫情前的60美元购买力价格，油价已经非常便宜，中长期看必然会上涨。

😊 中海油的桶油利润在全球油企中处于领先地位，达到30美元左右，远高于国际油企的10几美元。这意味着，即使油价下跌，中海油的利润受到的冲击也会相对较小。因为分母越大，同样分子的变动对计算结果的影响越小。

😊 中海油在油价65美元之上会征收国内原油暴利税，这在油价下跌时也会相应减少，起到缓冲作用。暴利税的减少可以一定程度上抵消油价下跌带来的利润损失，减轻对中海油业绩的影响。

😊 目前70美元左右的布油价格，相当于疫情前的60美元购买力价格，油价已经非常便宜。考虑到全球通胀和成本上升，油价中长期看必然会上涨。即使油价跌至60美元，也相当于疫情前的50美元，这表明目前的原油价格并不处于高位。

😊 全球大部分油企的原油生产成本已经达到50-60美元，这为布油价格提供了坚实的基础。中长期看，油价会受到成本的支撑，继续上涨的可能性较大。

来源：雪球App，作者： czy710，（https://xueqiu.com/6308001210/303948845）

中海油的桶油利润是全球油企最高的，30美元左右，国际油企桶油利润仅10几美元，油价下跌10美元，对于桶油利润仅10几美元的国际油企影响巨大，远高于对桶油利润30美元的中海油业绩影响（分母越大，同样分子的变动对计算结果影响越小）。另外中海油在油价65美元之上国内原油有暴利税，在油价下跌中暴利税也大幅减少，起到利润下跌的缓冲器作用。

由于2020年之后西方国家为应对新冠疫情冲击增发了大量货币，造成了全球性通胀，各种成本上升，目前70美元左右的布油价格其实相当于疫情前的60美元购买力价格，也就是说油价已经非常便宜了，若再跌至60美元，就相当于疫情前的50美元了，所以可看出目前原油的实际价格并未处于中高油价位置，只是受很多短期因素引起的油价下跌，中长期看必然会上涨的。

全球目前大部分油企的原油生产成本已经到了50多一60多美元了（盈亏平衡点60-70美元），中长期看，成本是布油价格的坚实基础。

从以上分析可看出，短期油价下跌对中海油利润影响最小，中长期看油价目前处于中低水平，已接近大部分高成本油企的原油开采成本线，有坚实的上涨基础。