😮动力煤市场价渐显上涨信号，但权益面不断下跌。OPEC可能增产使市场担忧能源价格中长期回落，煤企转型或收购方案可能影响分红。

😀虽有悲观预期，但高股息稳盈利的龙头如神华，股息仍能有5%左右，高于当前A股大部分红利资产，在风险偏好偏低环境中，符合险资配置需要。

👍大部分龙头煤企有3年分红承诺，收购方案大多不影响当期分红，使长久期稳盈利高股息的动力煤龙头具备中长期配置价值。

【近期要点】 近期动力煤市场价渐显上涨信号，然而权益面却不断下跌。当前煤炭板块面临哪些顾虑？我们认为，顾虑点主要包括：1）OPEC可能增产引发市场对能源价格中长期回落；2）担忧煤企转型或收购方案影响分红。然而，即使悲观预期下，考虑到高股息稳盈利龙头（如神华）股息依旧能有5%左右，高于当前A股大部分红利资产，因此我们认为在风险偏好偏低的环境中，更符合持续有增量资金流入的险资配置需要，长久期稳盈利高股息的动力煤龙头具备中长期配置价值。此外，大部分龙头煤企都有3年分红承诺，因此收购方案大多不影响当期分