申万宏源研报指出，短期A股面临基本面偏弱和政策预期模糊的情况，市场呈弱势震荡，二季报业绩不佳，三季报盈利增速可能进一步回落，突破需政策预期重大变化。

🎯短期A股环境为基本面偏弱与政策预期模糊，市场原路径是弱势震荡。二季度经济预期提前走弱，下半年外需回落，刺激内需政策亟待加码。

📊A股二季报业绩验证不佳，单季营收同比罕见负增长，归母净利润同比低基数下负增长，证伪过去两年的‘业绩底’预期。

📉三季报消费服务可能更多体现需求回落，人民币升值使出口链营收承压，叠加高基数，盈利增速或进一步回落。

🔑突破市场原路径需政策预期产生重大变化，特别是货币政策，但现阶段央行相关表述仍较克制。

e公司讯，申万宏源研报指出，抛开所有复杂的讨论，短期A股面临的环境就是基本面偏弱+政策预期模糊。市场的原路径就是弱势震荡。二季度经济预期提前走弱，而下半年外需回落，刺激内需政策亟待加码的预期不变。A股二季报业绩验证，单季营收同比罕见负增长，归母净利润同比低基数下负增长，证伪了过去两年所有的“业绩底”预期。三季报消费服务可能更多体现需求回落(二季报并未充分体现)，人民币升值，出口链当期营收可能进一步承压，叠加三季报高基数，在现有路径下，三季报盈利增速可能进一步回落。这种情况下，突破市场原路径，需要政策预期产生重大变化，特别是货币政策。现阶段，央行表述支持宽松方向，但幅度力度相关表述仍克制。不支持特别乐观的政策预期。市场博弈政策，仍是不见兔子不撒鹰。基本面偏弱，政策制定、执行、效果可见度都偏低的阶段，市场延续弱势。