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$国泰君安(SH601211)$$国泰君安(SH601211)$ $海通证券(SH600837)$
近日，头部券商国泰君安和海通证券官宣了合并计划，这个事情既意外也不意外。相似的传闻从几年前任职国泰君安的闫峰代表在人大提出四梁八柱时候，已经开始有这个猜想，只是一直在辟谣而已。
合并肯定对国泰君安是利好的，关于合并，已经有很多媒体和大V，股评人士分析了，类似的内容尽量少讨论了。
个人认为，除了大家分析的合并后资产规模，业务优势互补，财务状况，行业地位等分析外，这次合并我们还注意一些事情。
一. 从上市至今，国泰君安基本无真正炒作过，也就是一直无庄。之前所谓券商行情，国泰君安几乎从不参与，充其量只是最后被动补补涨，所以之前8年的券商行情都是假券商行情，都是一些套牢的券商庄家在对敲，也就是都是场内资金自嗨，这些假券商行情的券商其实是熊市旗手，不是牛市旗手。这次合并成功后，绝不会是简单的合并，如果国泰君安能强势上涨，预示着场外资金将会进场买入券商，这就是真正的牛市旗手行情了。
二. 国泰君安选择的时机，是未来大概率利率下行的时机。如果未来市场利率下行，对于券商这种负债额较高的企业，是100%利好。
三. 国泰君安耐心等待海通出事后的低估值位置才宣告合并，显示头部券商都不是钱多人傻，只会在合适的估值和价位下才会购并其他券商，所以宣告了一些拉高到泡沫价位等财主收购的中小券商死刑，同时，头部券商未来的合并做大做强更加碾压中小券商的生存空间，这就是周一其他券商拉高后回调的根源。对于一些拉高到泡沫价位的中小券商，长线看空。国君海通的合并，将揭开了券商行情分化的序幕，未来券商行情的主角只能是头部券商。
四. 关于整合。国泰君安之前是曾经是国泰和君安合并而来，有丰富的合并整合经验。也是证券行业唯一蛇吞象合并后依然保持行业龙头地位的合并成功案例。国泰君安是券商中唯一自行开发柜台系统(也称券商操作系统)的券商，能自己修改软件适合新公司的所有业务调整，这是其他券商不可相提并论的。国泰和君安文化差异巨大都能合并成功，对于同为上海国资委属下的海通的合并难度就低很多，高级管理层还大部分都是上海人，连语言都无障碍，还要被上海国资委管理，合并整合必然容易成功。
五. 国泰君安这次合并，还会导致国泰君安股票未来的市场活跃度长期提高。因为合并后市值大增，对于一些国泰君安已经是成份股的指数，会调整加大国泰君安的权重。而对于前几年把国泰君安剔除出成分股的一些指数，未来则会把国泰君安重新加入到成分股，例如著名的富时指数成分股规则是市值前50名，国君合并后市值必然进入前50名，所以必然要将国君重新加入成分股。而对于东方财富这种权重过高的泡沫股，未来在证券类指数的权重将下降，甚至可能因为市值排名落后被剔除出一些指数成分股，所以东财继续利空，不宜介入。一旦权重增加，或者重新调入指数，就会触发市场上一大批ETF被动型基金无条件去买入加仓，即使庄家把国君拉到高位，也只能闭着眼睛去买入，庄家和市场上其他资金会在这些指数调整生效之前提前拉高国泰君安，让被动型基金去高位接盘。
六. 国泰君安上市后从未真正炒作过，如果这次场外资金进场，拉高后很多题材都会被挖掘出来，整合后的海通强项也会变成国君的题材炒作，有利于庄家拉高后持续维持股价高位，也有利于基金重仓后较长时间保护净值，也有利于增强场外资金进场做庄的决心。
七. 一旦熬过市场的底部，如果整个市场转好，券商的业绩大增，必然有较大的涨幅。
