文章探讨了台积电CPO与英伟达Rubin的推出时间及影响，认为CPO推出后铜缆受影响，光模块有核心壁垒且价值量较大，还提到新易盛成本控制能力强，25年400G和800G有望爆发，但研发费比旭创少。

🧐台积电预计27年左右推出CPO，英伟达的Rnbin明年下半年推出，CPO的出现可能使铜缆受较大影响，224G铜缆虽可能迭代448G，但效果可能不佳。

💡光模块不同，CPO需要光引擎，这是光模块的核心壁垒，价值量较大。新易盛作为光模块企业，具有出色的成本控制能力，400G毛利率达42%，Q2毛利率又提高至43.75%。

🎯25年400G和800G光模块预计会继续爆发，新易盛有预期差，已代工打入NV等，但研发费比旭创少很多，中报仅为旭创的23%，少4亿。

来源：雪球App，作者： 原力-天行者，（https://xueqiu.com/3649314842/303755385）

台积电是27年左右推出CPO，而英伟达的Rnbin明年下半年推出，这么看CPO是赶不上Rubin的，从这点推测224G铜缆还是可能迭代448G，但可能也好不了多少，CPO一出来，基本就没铜缆啥事了！光模块则不同，CPO还需要光引擎，这块也是光模块的核心壁垒，价值量较大！这种短周期的公司如何估值是个问题？个人认为15倍市盈率可能比较适宜！
至于光模块的旭创和新易盛，我在241Q出来后，更看好新易盛多一些，为啥？非常出色的成本控制能力，400G都能毛利率42%！比xc高出13pct，Q2毛利率又提高1.75pct至43.75%！25年400G和800G会继续爆发！还有代工打入NV，LPO等等，新易盛还是有预期差的 ，唯一不足的就是他的研发费 比旭创少的有点多（中报是xc的23%，少4亿）。$罗博特科(SZ300757)$ $新易盛(SZ300502)$ $中际旭创(SZ300308)$