青岛啤酒上半年业绩疲弱，收入降纯利升。华兴资本认为下半年销量或持平，平均售价受压，但原材料价格等因素有助业务复苏，该行下调公司目标价并重申评级，还提到公司现金流强劲及派息比率。

📈青岛啤酒上半年收入按年跌7.2%，纯利按年升8.2%。去年下半年销量基数低，原材料价格低且竞争转温和，有利于下半年业务复苏，但华兴资本下调了对公司今年至2026年的收入及经调整纯利预测8%至9%。

📉华兴资本预期青岛啤酒下半年销量按年持平，部分内地消费者消费转向使平均售价受压。不过，公司现金流强劲，派息比率预计能保持在65%，今年股息率为5.1%。

💡华兴资本将青岛啤酒目标价由81港元降至57.5港元，重申“买入”评级。这一调整反映了对公司业绩和市场情况的综合考量。

格隆汇9月4日｜华兴资本的研究报告指，青岛啤酒上半年业绩疲弱，收入按年跌7.2%，纯利按年升8.2%，并指去年下半年的销量基数较低，原材料价格较低加上竞争转温和，应有助业务在下半年复苏。该行将公司目标价由81港元降至57.5港元，重申“买入”评级，下调其对公司今年至2026年的收入及经调整纯利预测8%至9%。华兴资本预期，青啤下半年的销量应按年持平，由于部分内地消费者正由较优质的产品转至中档及高档的产品，料期内的平均售价相信会继续受压。该行指，公司的现金流强劲，相信公司可以保持其派息比率在65%，相当于今年股息率为5.1%。