🎯投资回报率下降，国债收益率持续走低，企业创造投资回报率能力减弱，社会投资意愿随之降低

💸居民储蓄异常增长，借贷行为减少且出现提前还债现象，反映居民对未来收入预期悲观，消费意愿降低

📉消费降级趋势明显，年轻人中产阶级消费升级依赖财富效应，房价下跌致财富缩水，进而影响消费

1.经济困境的本质：有效需求不足 付鹏认为，当前中国经济面临的困境不仅仅是信心不足，更重要的是有效需求不足。这体现在以下几个方面： 投资回报率下降：国债收益率持续走低，说明企业创造投资回报率的能力下降，社会投资意愿减弱。 居民储蓄增长：银行储蓄异常增长，但居民借贷行为减少，甚至出现提前偿还债务的现象，说明居民对未来收入预期悲观，消费意愿降低。 消费降级：年轻人中产阶级的消费升级主要依靠财富效应，而非收入增长。随着房价下跌，财富缩水，消费降级趋势明显。 2.市场循环的困境 付鹏指出，当前经济存在一