🎈硅料及硅片价格此前经历磨底和现金流持续亏损，8 月中旬开始进入回升阶段。行业内一二线企业现金亏损较大，即使垒库报价也不愿继续降价，这是硅料价格回升的原因之一。

💡多晶硅期货上市预期使得行业可容库存上升，部分企业挺价惜售，这也推动了硅料价格的上涨。同时，9 月四川等地逐步进入枯水期，行业整体月排产有望继续下降，进一步带动了硅料价格的向上趋势。

📈硅料价格的上升带动了硅片价格的提升，硅片环节进入清库阶段，硅片报价已有提高，且后续趋势有望跟随向上，此轮产业链向上趋势明显，有望将硅料及硅片两个环节拉回现金流亏损状态。

现状： 硅料及硅片价格在经历1-2个月的磨底、持续亏损现金流的状态后，于8月中开始进入回升阶段。 点评： 1、硅料回升我们判断主要因为：1）行业一二线企业均出现较大现金亏损，即使垒库报价也不愿继续向下；2）多晶硅期货上市预期下，行业可容库存上升导致部分企业挺价惜售；3）9月开始四川等地逐步进入枯水期，行业整体月排产有望继续下降。因此，硅料价格向上趋势带动硅片价格提升，硅片环节进入清库阶段，硅片报价已有提升，判断后续趋势跟随向上。 2、我们认为此轮产业链向上趋势明显，有望将两个环节均拉回现金流亏损