9月国债和地方债预计分别发行1.2万亿元、1万亿元，总的政府债发行约2.2万亿元，净融资约1.1万亿元，供给压力明显下降。从资金供需角度看，9月政府债净供给规模下降，财政支出高于收入，政府存款环比减少对资金面构成支持；而银行缴准规模和货币发行环比或小幅增长，对流动性产生一定的拖累，整体看银行体系资金压力预计不大。

🤔 9月政府债供给下降：国债和地方债预计分别发行1.2万亿元、1万亿元，总的政府债发行约2.2万亿元，净融资约1.1万亿元，供给压力明显下降。

💰 资金面支撑：9月政府债净供给规模下降，财政支出高于收入，政府存款环比减少对资金面构成支持。

💸 流动性小幅拖累：银行缴准规模和货币发行环比或小幅增长，对流动性产生一定的拖累。

📈 整体资金压力预计不大：综合考虑供给下降、财政支出增加和银行体系流动性变化，预计9月银行体系资金压力不大。

🚀 央行买短卖长操作利好资金面和短期利率：央行买短卖长操作增加了短债的需求，且能平抑供给高峰带来的资金面波动，利好资金面和短期利率。

?供给高峰过了么？9月国债和地方债预计分别发行1.2万亿元、1万亿元，总的政府债发行【2.2万亿元】左右，净融资约【1.1万亿元】，供给压力明显下降。从资金供需角度看，9月政府债净供给规模下降+财政支出高于收入，政府存款环比减少对资金面构成支持；而银行缴准规模和货币发行环比或小幅增长，对流动性产生一定的拖累，整体看银行体系【资金压力预计不大】。 ?净买债影响几何？对资金面来说，央行买短卖长操作增加了短债的需求，且能平抑供给高峰带来的资金面波动，【利好资金面和短期利率】；对债市而言，央行买短卖