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#炒股日常分享# $白云山(SH600332)$ $东阿阿胶(SZ000423)$
白云山9月份的第1个交易日，大跌7.22%收盘。
白云山中报显示，2024年上半年，公司净利润环比同比出现了大幅下滑，报告期同比下滑9.31%，环比下滑34.48%。本来这些年业绩增长就是个位数，增长很有限，结果本报告期还出现了2020年以来的首次负增长。更为关键的是，董事长李楚源涉嫌贪污受贿接受组织调查。这就给白云山财务的真实性添加了非常大的不确定性。
接下来还要继续观察，特别关注2024年的年报，是否会出现大额的计提？2024年年年报财务如果没问题，那就没问题了。
白云山作为中药板块的龙头企业之一，一度也是受到投资者的很大的关注，北有同仁堂，南有白云山。从体量上说，白云山在中药板块当中地位不可忽视。公司旗下有陈李济，敬修堂，潘高寿，齐星等众多老字号，白云山是南派中医的代表。
可惜白云山在和广州医药合并以后，现在从业务结构上讲，真的还不能算是一个中药股。
最新的报表显示，白云山中药（大南药）占比只有15%，大健康占比15.93%，大商业占比67.78%。而大南药还包含西药，所以纯中药业务占比连10%都不到。把白云山归于中药板块，是不是有点名不副实的感觉？
最早买入记录
23年12月清仓后不在持有白云山
清仓白云山换入的股票
从22年年初我也买入了部分仓位的白云山，一度非常看好，认为它非常低估，市盈率只有10倍出头，股息率也在3%。
后来慢慢的我改变了对白云山的看法，认为我当时的这种思路是错误的。23年10月份开始，逐渐的减仓了白云山加到来江中、以岭和双汇。24年持股中不再有白云山了。从卖出白云山换股这个操作看，以岭药业买入后跌了百分之近30%，不成功，江中换的最理想，买入价18元，最高涨到27.88元。
这两年来，我对白云山的反思和教训非常多。从我们投资者心里多有捡漏思想，总想捡个漏。就因为白云山在行业中间同比，它的估值最低，分红也算稳定，因为估值低，相对而言股息率还不错。觉得是在捡漏，如果估值提升一倍才20倍，非常低。
实际上捡漏这个思维是严重的错误，是散户傻还是机构傻？机构难道看不到白云山估值低吗？市场为什么给白云山这么低的估值呢？低估自然有低估的道理，我现在是深刻的明白了这句话。
散户决定不了股价，决定股价的还是机构。机构比我们消息更灵通，还是比我们要更了解白云山背后的“故事”。
当时我想的白云山股息率接近3%，支付率提高一倍就6%。提高支付率的可能性很大。后来想，我这个想法同样也是错误的，其它公司可能提高支付率，白云山提高的可能性还真不大。原因在于白云山负债率比较高，所以它提高支付率的空间有限。再加上白云山的这个财报的真实性，因为李楚原的调查。我们要保持怀疑的态度。
今年中保白云山也破天荒进行了中期分红，这个还要观察，分红当然是好事。如果年报财务没问题，负债没问题，分红能持续，白云山的价格对应分红就具有了吸引力。
最后一点，通过白云山，我想到仓位管理的重要性，集中投资和分散投资选择的重要性。假如非常看好白云山而集中持股白云山，现在就非常被动了。
股市最大的就是不确定性，如果一旦这个不确定性是负面的。自己又是集中持股或者持股比例非常高。这就是毁灭性的打击。
我通过10年，通过1康美、阿胶、同仁堂、白云山的真实投资经历。我仍然坚持适度分散才是最佳的投资策略。
集中投资就集中了风险，适度分散也分散了风险。
分散持股当然会降低收益率，相对扩大风险来说，我觉得分散还是有必要的。宁可降低点收益率也要降低风险。
