来源：雪球App，作者： 钟华守正出奇，（https://xueqiu.com/2164183023/302860389）
关注游戏股，最基础的认知是理解游戏股的周期性。新品发布周期通常会使游戏股的业绩产生波动。
比如，上半年$中手游(00302)$ 就因为新游上线少，出现了营收下降，利润亏损的情况。不过这里面的利润情况要多说几句。
中手游的赚钱能力没问题，经营性业务是持续盈利的。亏损主要是有几个非经营性的原因。
一是，中手游有些IP到期以及和部分研发商合同到期，加大了摊销费用。二是，上半年公司上线的非自有IP较多，加大了版权费用。三是，中手游的投资的一些企业因为受行业经济的影响，多个被投企业收益不达预期，所以中手游在这次财报直接一次性计提了预防性减值。
这里面需要注意的是，中手游后续不会再有类似减值计提，导致的净亏损出现。这次计提算是把风险全都排除了，利于公司后续的业绩表现。
当然除了非经营性因素导致利润下降外，中手游也确实遇到了一些产品周期的影响。上半年，公司游戏上线较少，而且上线时间相对靠后。
具体来看，中手游上半年发行的两款重点游戏其实质量可以。其中，《斗罗大陆：史莱克学院》于上线首月获得苹果商店免费榜第一名、上线首月流水突破一亿。《斗破苍穹：巅峰对决》上线首月获得也苹果商店免费榜第二名的成绩。
但奈何新游上线数量少，而且时间点也太靠后，比如《斗破苍穹：巅峰对决》6月份才姗姗上线，这样新游对中手游的业绩形成的支撑很少。
但这种情况大概率在下半年会改变。下半年会真正进入中手游的产品周期，届时公司新游既有数量，又有质量。
下半年，中手游的《斗罗大陆：逆转时空》、《聊天群的日常生活》、《火影忍者：木叶高手》、《新三国志曹操传》等IP游戏陆续上线。考虑到，这些游戏都有IP加持，本身就有着很好的用户基础，上线后的成绩也值得期待。个人建议重点关注之前文脉月流水破2亿的类《传奇世界之雷霆霸业》新游，这款新游也已经结束研发，准备上线。这些产品下半年批量上线后，大概率给中手游带来业绩改善。
《仙剑世界》则是拔高了中手游的上限。《仙剑世界》现在的预约人数就接近500万，预估上线前预约人数会破千万，这款游戏马上会迎来第四次终测，在2024年内正式上线已经确定。仙剑类游戏因为庞大的用户受众，历来都有很好的流水表现。比如，去年中手游上线的《新仙剑奇侠传之挥剑问情》全渠道首月流水就破了2亿。《仙剑世界》作为研发投入更高、筹备时间更长的游戏，大概率会贡献更高流水。
总体来看，虽然因为新游上线少，中手游上半年业绩出现下行，但透过公司的产品周期看，中手游新品将在下半年批量上线，以此来看，公司正处在向上的拐点。
