无可否认，英伟达（NVDA）目前正得益于诸多利好因素，包括芯片需求旺盛为其带来强大的定价能力，以及供应紧张帮助该公司实现超过70%的毛利率。但一位分析师指出，这一切都可能发生变化，他强调了投资者应该注意的一个迹象，这可能预示着英伟达的定价能力和利润率开始受到侵蚀。这个信号就是来自微软、谷歌和亚马逊等所谓“超大规模科技公司”的资本支出。几家大型科技公司已经发布了二季度财报，财报显示支出不断增加，尤其是在人工智能领域，其中包括英伟达设计的图形处理器（GPU）。这些全球最大的云计算公司一直在扩充基础设施，以训练人工智能模型。微软表示，二季度资本支出同比增长超过77%，达到190亿美元。谷歌母公司Alphabet（GOOG）也称，该公司二季度的资本支出比去年同期增长了90%以上。科技巨头们纷纷表示，人工智能方面的高支出可能会持续下去。Musketeer Capital Partners创始人乔希-科伦（Josh Koren）周三在CNBC的 “Street Signs Europe”节目中说：“只要这种情况还在继续，你就可以预期英伟达目前的这种利润率状况会持续下去。”但他补充说：“当我们开始看到那些资本支出指引出现下滑时......你就会知道（英伟达）定价能力已经开始受到侵蚀。”他说，这很可能不会在本季度发生，但可能会在不远的将来发生。如果在未来两到三个季度内发生，我不会感到意外。”他补充说，一旦发生这种情况，英伟达股价可能下跌20%或更多。科伦和他的公司并不持有英伟达股票。根据LSEG的数据，在英伟达公布二季度财报之前，该公司股票获得了18个“强烈买入”和37个“买入”评级。目前，英伟达正面临着来自AMD等公司日益激烈的竞争，但许多分析师仍然认为，该公司在抵御竞争对手方面拥有强大的实力。Counterpoint Research的高级研究分析师汪洋（Yang Wang）说，随着云计算公司继续加大资本支出，英伟达将在未来两三年内从这些公司那里赚走大部分资金。他周三在CNBC的 “Squawk Box Europe ”节目中说，″据我们估计，在未来两年半内，英伟达仍将在7000亿美元的资本支出中占据绝大部分份额。因此，英伟达的前景应该依然强劲。”
