来源：雪球App，作者： Jimforest6，（https://xueqiu.com/2493662720/302775168）
$巨化股份(SH600160)$ 看见大家都在说出口情况，梳理了一下，供大家批评指正：
R22出口配额8.53万吨，1-7月出口4.99万吨。基本符合配额月均值。
24年（32/125/134）全国外用配额：32:9.76 125:10.56 134a：13.3）。总和：33.62万吨。
1-7月32出口2.83万吨， 125出口0.76万吨，134a出口7.57万吨。总和：11.16万吨。
以下摘自氟务在线：2024年1-7月，HCFC-22出口4.99万吨，同比↓3.0%；HFC-32（29034200）出口2.83万吨，同比↑3.9%；HFC-125（个别编码）出口0.76万吨，同比↓42.0%；HFC-134a出口7.57万吨，同比↓3.9%。单独从7月数据来看：HCFC-22环比↑2%，HFC-32（29034200）上涨21%，HFC-134a，环比↓11%，HFC-125（个别编码）环比↑25%。
个人分析：R22出口全年可能基本持平，甚至微跌，存量市场需求只降不升。但是随着未来供给的削减，单价上升是一定的，但是在中国空调大量出口背景下，以旧换新降低22存量会加速，导致需求减少，对未来22不看好有特别大的涨势。
R32出口同比增加，一方面库存影响可能较小（32一般直供空调厂），海外空调迭代使用32是主要原因，从410的销量可以证明。但值得注意的是，32出口配额适用量不到配额的三分之一！
R134A出口同比降低，本来6月转正以为是库存清得差不多了，结果7月环比大跌。134作为车用，流通渠道长，库存大是一定的，这个是受去年库存影响比较大的品种。从1-7月情况来看，同比跌幅不大，出货量约等于分月配额量。经网络查询23年R134a/R134出口量约13.91万吨，大于24年的配额总量。考虑库存今年应该属于紧平衡状态。四季度，如果制冷剂厂控制一下出货（取决于库存情况，有人说企业的库存很大），四季度还有涨价空间（据传闻最近涨了500—1000），未来考虑存量市场需求和海外新车需求，以及1234yf主要是高逼格车用，这一块需求还有上涨空间。所以134A未来会有稳步的提价。
125不好分析，有单质也有混配，但是今年断崖式下降是明牌了。估计25年企业会调整这一块的配额，看增加到哪里。但是不管切换到哪里，消费量与降价还是涨价关联不大。
最后，有传闻说R32出口价格已经到了3万左右，其实32实际出口量和配额量相差甚远，能涨价还是在于与海外企业产品相比的性价比。所以，R32出口价格的天花板和配额无关，而是考虑各种贸易壁垒后，单价与海外企业相比的价格优势。出口价格上涨是好事，但也要注意到，出口量不会太大，毕竟国内空调产能占全球85%。所以指望32出口赚很多钱估计难，毕竟维修市场需求还没起来，但是拉长看，海外需求只会越来越多，出口量会越来越大。出口这一块未来值得期待的应当是134A，巨化有4.6万吨的出口配额，远超其内用配额。中国现在虽然也是汽车制造大国，但是134A的维修市场可是面相地球的。这一块量价齐升大有可为。
综上，巨化二季报预告大跌开始后，市值蒸发掉200亿，有大环境的关系，也有业绩不达预期的因素，配额制实施的政策效果和以旧换新刺激政策均没有实现短期的快速涨价。三季度业绩环比会有较大改善和提升，随着时间的拉长，未来整体业绩会慢慢起来的。25年库存的影响会降低很多，我也相信3.5亿吨这种应急措施不会成为常态。而且集中度高的企业格局，也有利于上下游的博弈。
一句话：降价不会刺激消费，只会累积库存。涨价也不会导致不用，涨多少合适，看行业协会怎么协调各家企业了。
大跌后的一点思考，不当之处欢迎批评指正。
附一段其他行业今天涨价50%的会议纪要要点：
三氯蔗糖价格从10万元上涨至15万元，是行业内达成共识的结果，旨在通过控制供给来维持价格。行业产能过剩，价格上涨反映了行业自律，旨在通过控制供给来维持价格。
•此次涨价的持续性较为稳固，因为主要生产商进行了限产和产能分配，与去年9月短暂涨价不同，此次涨价基础更加扎实。
•行业内库存约为4.5到5个月，通过同步停产两个月，可以有效降低库存水平，从而达到调控供给、稳定价格的目的。
•未来价格走势可预期，大致会在22万至25万之间波动，下限可能在20万左右。各家公司深厚合作基础，使得未来达到22万甚至25万并非不可能。
•本次涨价的底层逻辑在于控制行业供给，各家公司需按照自身市占率和经营状况同比例压缩产能。
•三氯蔗糖需求增长显著，复合增长率约为18%，预计至少可持续二三十年。替代阿斯巴甜方面，预计未来三年内三氯蔗糖将占据70%的阿斯巴甜市场份额。
