🎯央地支出增速差（地方-中央支出增速的差值）可作为沪深300定价的更有效前瞻指标，领先1 - 2个月。数值扩张有利于大盘指数，反之则不利。此指标从2017年至今与大盘指数有较强相关性。

🧐该指标背后的深刻观察是，A股宏观策略定价核心正从金融视角向财政视角转移。在当前背景下，央地财政支出增速差暗含对地方化债进程与中央转移支付力度的观察。

📈8月26日更新显示，最新央地财政支出增速差从上个月的-5.92%小幅抬升至-5.86%，出现企稳迹象，这对9月大盘指数是个积极信号。

国投证券：

央地支出增速差（地方-中央支出增速的差值）或许是解释沪深300定价更有效的前瞻指标（领先1-2个月）。该数值扩张，则有利于大盘指数，反之亦然，其背后暗含的是地方化债进程、税源补充与中央转移支付力度的观察，该指标从2017年至今对大盘指数有较强的相关性。

对于该指标背后更为深刻的观察是：在过去几年，对于A股宏观策略的定价核心可能正在逐渐从金融视角转移向财政视角，在当前定调“财政是国家治理的基础和重要支柱”的大背景下，央地财政支出增速差背后暗含的是对于地方化债进程与中央转移支付力度的观察，未来将从“M1”定买卖到“央地财政支出增速差”定买卖。

根据8月26日更新：最新央地财政支出增速差从上个月的-5.92%小幅抬升至当前的-5.86%，出现企稳迹象。面向9月，这是一个对大盘指数的好信号。