8月28日，国内航空碳纤维实力最强企业安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司（301586）（下简称“佳力奇”）成功上市，截至当日收盘，佳力奇最高涨幅高达275.9%，总市值超55亿元，企业估值距华控基金首次投资时增长超30倍。
行业新佳绩的书写从来不是一蹴而就的。从寻求融资时的默默无闻、资金瓶颈，到如今的千人规模、爆发式增长，佳力奇用了七年。
其背后机构投资者、单一最大股东华控基金，也在此时浮出水面。
凭借深厚的行业研究与前瞻性战略，华控基金于2017年、2018年连续作为独家投资机构重注投资，为企业的发展提供从资金、研发到市场开拓全方位支持，助力佳力奇实现了高速增长。而佳力奇项目为华控基金带来的回报倍数，亦成为了硬科技投资领域的一座高峰。
毫无疑问，华控基金与佳力奇成为了硬科技投资领域又一互相成就，且足够性感的合作故事，也势必影响硬科技领域未来的创投走向。
回归本源，逻辑取胜
一切源自回归本源。
2014年时，当中国的创投舞台还在为互联网赛道明星公司“狂舞”的时候，华控基金却耐住寂寞，开始埋头研究看似不性感的制造业和科技创新行业，由此开启了其长达近10年的硬科技之旅。事后证明，华控基金当初的决定不仅为其形成了鲜明的差异化投资路径，更以超前的眼光暗合了时代趋势。
回到当下，当国内一众机构“all in”硬科技，却陷入“看不懂，投不进”的尴尬境地时，华控基金一路领跑，凭借十七年积累的功底，再次以绝佳的投资案例获得行业瞩目。
翻开华控的基金列表可以发现，华控不仅为LP带去了高额的回报，也帮助众多企业从默默无闻成长为行业龙头的上市企业。
这背后，主要得益于华控基金对整个经济周期的精准判断，从而对创投周期、回报率、成功率有了精准把控，也在行业趋势、痛点、产品、 技术、团队等几个层面准确解读和把握。顺着行业的爆炸式增长，企业规模迅速提升，估值迅猛增长。
可以说，华控既具有VC普遍的高回报率，同时兼具传统PE的高成功率。
而在硬科技内卷明星项目的今天，华控之所以能成功挖掘出水下项目并投资佳力奇，与其在航空复材赛道独到的判断不无关系。
从行业上判断， 华控基金始终认为，航空制造业是国防工业的重要组成部分，是一个国家工业技术能力的集大成者，其发展水平整体反映了一国技术、经济、国防和现代工业的综合实力。近年来，我国航空制造业进入快速发展时期，2016年-2019年年均复合增长率达到 11.68%。
我国空军装备的换代升级与批量列装即将进入快车道，在装备建设总体形态上，基本建成以三代为主体、四代为骨干的装备体系，军用航空产业发展迎来新时代，而具有军工类资质的民营企业能够承接由此带来的大量协作配套需求，市场体量将迅速提高，对航空制造产业链的投资会产生爆发式增长。
从产品角度观察，航空复材零部件时引领结构材料革命的典型代表，也是反应国家航空航天制造能力、关系国家战略安全的新型军民两用材料。其中碳纤维复材技术最初被美国、日本掌握，且国际禁运随着中国逐渐克服了碳纤维原丝的“卡脖子”的难题，才在后来的三代、四代装备上看到碳纤维复材的应用，相比传统金属零部件，在比强度、比模量、耐疲劳性、耐腐蚀性等技术指标具备明显优势，可有效减轻航空器重量、提升航空器产品性能。
从团队来看， 佳力奇团队几十年如一日努力研发，在产品研发和工艺制造上精益求精，建立起了牢固的工艺和研发壁垒，以超高的执行力，针对不同客户的定制化需求进行专项研发，高效完成不同零部件的设计、制造、检测工作。更是连续四年被航空工业下属核心飞机主机厂客户评为“优秀供应商”“金牌供应商”的唯一复材零部件领域企业，其含金量可想而知。
华控基金能在早期发现、挖掘、投资佳力奇，可以说是其投早能力的一次完美展示。也因此，华控基金收获了近20倍的投资回报，近乎是硬科技投资回报天花板。
打破硬科技回报倍数天花板
根据清科研究院数据显示，2023年，境内外市场的平均发行账面回报水平同步下滑。境内方面，A股平均账面回报水平为4.23倍，高额回报案例更是大幅减少。
回到佳力奇项目本身，华控基金创造的超高收益已然创造了行业新的佳绩。华控基金的独家领投、重投，完全符合硬科技行业中投资机构最追求的理想状态。
事实上，佳力奇并非华控投资布局中收获高额回报的唯一项目，睿创微纳、北摩高科等经典案例也为华控创造了超十倍高额回报。
在投资佳力奇的这单只基金中，仅凭佳力奇一个项目，便获得了年化超200%的回报，而目前该支基金的IPO率，已经超过了50%，未来这支基金年回报率有望超70%。
当中国股权投资行业的关注重点从模式创新转向技术创新，从ToC转向ToB，这家以技术投资、产业赋能见长的本土基金，正如一只蛰伏的雄狮，顺着时代的洪流，再次出击。
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