宋城演艺公布的中报显示，公司上半年实现净利润5.5亿元，符合预期，但各项目的表现却呈现出明显的差异。其中，杭州、三亚、丽江项目经营数据正常，佛山项目超预期，而上海、西安、张家界等项目则低于预期。总体来看，公司上半年扣除轻资产利润后，净利润率达到41.8%。

😄 **杭州项目表现出色，净利率高达50.7%**：杭州项目上半年演出759场，场均收入34.2万，场均利润17.4万，是公司业绩的主要贡献者。 这得益于杭州项目本身的成熟运营，以及对市场需求的精准把握。杭州项目作为宋城演艺的旗舰项目，拥有丰富多彩的演出内容和优质的游客体验，吸引了大量游客前来观赏。 同时，杭州项目也积极探索新的盈利模式，例如推出了一系列的衍生产品和服务，进一步提升了项目的盈利能力。

🤔 **上海项目表现不佳，净利率为-7%**：上海项目上半年演出288场，场均收入16万，场均利润-7万，是公司业绩的拖累。 上海项目位于上海市中心，但由于竞争激烈，导致项目运营成本居高不下，而游客消费意愿相对较低，导致项目盈利能力下降。 上海项目需要进一步优化运营策略，提升项目吸引力，例如增加演出内容的丰富度，提升游客体验，以及降低运营成本，才能改善项目的盈利状况。

🤯 **三亚项目表现出乎意料，净利率高达57.2%**：三亚项目上半年演出527场，场均收入21.3万，场均利润12.2万，是公司净利率最高的项目之一。 这与三亚项目所在的旅游市场环境有关。三亚作为著名的旅游目的地，吸引了大量游客前来度假，为项目带来了较高的客流量。 同时，三亚项目也积极拓展新的客源市场，例如推出了一系列的主题活动和优惠政策，吸引了更多游客前来消费。

😥 **西安项目人气火爆，但盈利能力不足，净利率仅为37.6%**：西安项目上半年演出664场，场均收入10.6万，场均利润4万，是公司业绩的亮点之一。 西安项目位于历史文化名城西安，拥有独特的文化资源，吸引了大量游客前来参观。 然而，西安项目也面临着一些挑战，例如运营成本较高，以及游客消费意愿相对较低，导致项目的盈利能力不足。 西安项目需要进一步提升运营效率，降低运营成本，以及开发新的盈利模式，才能提升项目的盈利能力。

🌟 **佛山项目表现超预期，净利率为39.2%**：佛山项目是宋城演艺新开业的项目，上半年演出647场，场均收入19.5万，场均利润7.6万，表现超出预期。 这得益于佛山项目所在的市场环境较为良好，以及项目本身的运营管理较为高效。佛山项目位于广东省佛山市，是珠三角地区重要的经济中心，拥有庞大的消费群体。 同时，佛山项目也积极融入当地文化，打造了具有地方特色的演出内容，吸引了大量游客前来观赏。

😔 **张家界项目表现不佳，净利率为-3.3%**：张家界项目上半年演出228场，场均收入10.4万，场均利润-3.3万，是公司业绩的拖累之一。 这与张家界项目所在的市场环境有关。张家界项目位于湖南省张家界市，虽然拥有独特的自然景观，但近年来游客数量有所下降，导致项目盈利能力下降。 张家界项目需要进一步提升项目的吸引力，例如增加演出内容的丰富度，提升游客体验，以及降低运营成本，才能改善项目的盈利状况。

💰 **轻资产模式为公司带来额外收益**：公司上半年轻资产项目收入为1.42亿元，贡献了1.14亿元的利润。 轻资产模式是宋城演艺近年来积极探索的新盈利模式，通过与其他企业合作，将公司拥有的演出内容和运营经验输出，实现快速扩张。 轻资产模式有效降低了公司的运营成本，提高了公司的盈利能力，为公司未来的发展提供了新的方向。

⚠️ **公司未来发展面临挑战**：一方面，公司需要不断提升项目的运营效率，降低运营成本，提高盈利能力。另一方面，公司需要积极拓展新的客源市场，提升项目的吸引力，才能应对市场竞争。 同时，公司还需要关注行业政策的变化，以及市场需求的变化，及时调整发展战略，才能保持公司的持续盈利能力。

来源：雪球App，作者： 小知的投资小圈，（https://xueqiu.com/1655400419/302724268）

$宋城演艺(SZ300144)$ 宋城演艺公布了中报，利润刚好落在了5.5亿。公司在二季度的时候还问过我，问预期大概是多少？我说5.5亿，现在看，分文不差。只是我的5.5亿和公司当下公布的5.5亿不是一个概念。这里的5.5亿预计包含了1.14亿轻资产利润（基本上1.4亿三峡项目的轻资产收入都在二季度确认完了，远超预期），这一点需要在电话会议时确认。
从公司公布的各项目业绩表现看，各项目的利润分别是杭州1.3亿、九寨沟650万、丽江7200万、张家界-750万、上海-2000万、桂林2700万、西安2650万、佛山4950万、三亚6400万。
而今年上半年各项目演出场次分别为杭州项目759场、上海项目288场、西安项目664场、三亚项目527场、丽江项目512场、九寨项目（包含藏秘）321场、桂林项目442场、张家界项目228场、佛山项目647场。则杭州项目单场平均收入34.2万、场均利润17.4万；上海项目场均收入16万，场均利润-7万；西安项目场均收人10.6万，场均利润4万；三亚项目场均收入21.3万，场均利润12.2万；丽江项目场均收入24.4万，场均利润14万；九寨项目场均收入7.3万，场均利润2万；桂林项目场均收入19万，场均利润6.1万；张家界项目场均收入10.4万，场均利润-3.3万；佛山项目场均收入19.5万，场均利润7.6万。佛山超预期（毕竟是第一年开业），杭州、三亚、丽江项目经营数据正常，其余低于预期。
公司上半年扣除轻资产利润后5.47-1.14=4.33亿元，上半年收入11.77-1.42=10.35亿元，扣非净利润率41.8%。其中杭州项目净利率50.7%、西安37.6%、三亚57.2%、丽江57.4%、九寨27.6%、桂林32.1%、佛山39.2%。三亚今年以来（包括上半年）表现最烂，居然成为了净利率水平最高的项目之一，而西安看似火爆，依旧是只赚人气不赚钱。
哎，只能说市场真TM是高效的，这份业绩实在让我高兴不起来。