财联社8月28日讯（编辑 李响）近日，山西省多家上市公司披露了2024年半年报。
相较于永泰能源（600157）近年来形成煤电互补的综合能源经营格局，2021年至2023年归母净利润由11.28亿元翻番至22.66亿元，经营业绩稳步增长的情况不同，较为依赖电力业务经营的晋控电力(000767) 半年报数据不太如意。
公司2024年半年报显示，晋控电力上半年实现营业收入81亿元，同比下降21.32%；实现净利润-3.76亿元，同比下降幅度高达1,609.47%。
据晋控电力方面表示，亏损的原因主要归结于电力供需形势的宽松和现货市场竞争激烈，特别是山西省内电力市场价格整体同比下行，这导致了公司营业收入的下降。晋控电力表示，公司正面临转型和调整的挑战，需要通过优化成本结构、提高运营效率以及积极适应市场变化来改善其财务状况和业绩表现。
联合资信在最新评级报告中表示，公司作为晋能控股集团有限公司（以下简称“晋控集团”）旗下电力业务开展主体，主营业务中超60%收入来自电力板块，但该板块毛利润率已出现逐年下滑趋势，另一大业务燃煤板块，今年一季度末毛利润率已降至0.96%，不过半年报数据显示，毛利润率略回升至1.11%。
图：晋控电力半年报业务营收情况
资料来源：公司半年报，财联社整理
晋控电力表示，随着电力体制改革的不断深入，电价改革的逐步实施，新的电力市场交易格局的构建和电价机制的形成，公司未来的电价水平和电量销售存在较大的波动性。与此同时，随着电煤中长期合同全覆盖政策深入推进，火电企业以长协煤为主的采购格局逐渐形成，但存在电煤季节性需求不平衡与长协煤均衡供应的矛盾，受市场煤价持续高位运行影响，公司电煤保供控价阶段性压力仍然存在。
截至28日，晋控电力共有存续债券7只合计57亿元，其中1只3亿元私募债将于9月30日到期，票面利率7.5%，其余存续债券以中长期为主，整体债券结构较为合理。
偿债能力方面，据半年报数据显示，公司资产负债率81.17%，仍处于相对高位，但整体有所压降，但受制于净利润由盈转亏，公司各项偿债指标均出现不同程度下滑，其中现金比率0.25倍，利息保障倍数0.41倍，EBITDA/有息债务也仅有0.04倍。
不过公司实控人为山西省人民政府国有资产监督管理委员会，且直接控股股东晋控煤业集团在行业地位、资源禀赋等方面具备综合优势，外部支持力度较大。据联合资信报告显示，在晋控集团协调下晋控煤业集团在煤炭供应保障、担保等方面持续对公司提供支持。2023年及2024年一季度，公司采购自晋控煤业集团的煤炭量占比分别为80.15%和75.86%。截至2023年底，公司作为被担保方，接受晋控煤业集团的担保金额合计为35.38亿元。
或受半年报披露数据影响，晋控电力股价触及近4年来新低，截至今日收盘，公司股价报2.31元，总市值71亿元。
