🎴集换式卡牌是IP的有效衍生与优质载体，它具备IP属性、社交收藏属性、游戏娱乐属性，这三大属性共振使得市场爆发。过去5年其CAGR 70%+，增长迅速。

🦄小马宝莉作为今年最大驱动IP，拓宽了集换式卡牌市场。它凝聚了一批特定受众，为线下文娱消费带来新活力。

🎁IP衍生品具有超高景气度，线下谷子店火热。IP之于泛娱乐产品类似于品牌之于消费品，能够凝聚特定受众，具有高价值，近年来线下消费情况良好。

线下文娱消费的沙漠之花，IP衍生品 集换式卡牌；小马宝莉为今年最大驱动IP 线下谷子店火热、IP卡牌强势爆发、IP衍生品超高景气度。IP之于泛娱乐产品，类似于品牌之于消费品，IP能够凝聚起来一批特定受众，具备高价值。我们观察到，近年来线下谷子（IP周边衍生品）店消费火热，其中集换式卡牌过去5年CAGR 70%+；呈现出围绕IP热度波动的非线性增长。 短期看：集换式卡牌—IP的有效衍生与优质载体、小马宝莉拓宽市场。集换式卡牌具备IP属性、社交收藏属性、游戏娱乐属性，三大属性共振市场爆发。根据我们产