7月工业企业利润当月同比增速反弹，主因低基数下利润率转正，但营收利润率回落，中下游行业利润靠出口支撑，内需不足制约盈利，中上游利润回升放缓，需加快需求端政策落地

🎯7月工业企业利润当月同比增速在PPI同比增速持平、工业增加值同比增速下降时出现反弹，原因是低基数下利润率同比增速由负转正，但当月营收利润率的绝对水平较6月大幅下降，且低于近五年同期平均值

🚢中下游行业利润主要依赖出口提供的“量”的支撑，然而在内需不足的情况下，多个行业价格同比增速回落，这对盈利水平产生了负面影响

📈需求不足的压力进一步向中上游传导，导致中上游利润回升斜率明显放缓，因此强化工业企业利润回升的可持续性，需加快需求端政策的落地节奏

格隆汇8月28日｜招商证券研报表示，7月工业企业利润当月同比增速在PPI同比增速持平、工业增加值同比增速下降的情况下出现反弹，主要源于低基数下利润率同比增速的由负转正。当月营收利润率的绝对水平较6月大幅回落，也明显低于近五年同期的平均值；中下游行业利润主要依赖出口提供的“量”的支撑，在内需不足的情况下多个行业价格同比增速回落，成为制约盈利水平的负面因素；需求不足的压力进一步向中上游传导，中上游利润回升斜率明显放缓。强化工业企业利润回升的可持续性仍需加快需求端政策的落地节奏。