来源：雪球App，作者： ETF大白，（https://xueqiu.com/7072298555/302520112）
大家好，我是(●—●)。
看到华安证券研报的一张图，
刻画了20年来A股各指数风险收益对比的关系图，
一目了然，非常赞！大白特地复现之、拓展之，分享给家人们。
相信这些图，你们一定会爱！
一、十年“耐心资本”投向大A各指数的表现
先复现一下华安证券的图，
我们选取大A主要宽基指数、风格指数和行业指数；
考虑分红因素，都用全收益；行业用中证的11个一级行业。
时间选取2024年8月23日的过去十年。
横轴表示年化波动率，纵轴表示年化收益，
每类资产的情况用圆点展示，文字注明“指数，年化波动率，年化收益”。
①大A各指数十年来的风险和收益情况
如图，从原点沿着黄色虚线“风险收益匹配线”发散出去，收益越高，承担的风险越大。
万得全A落在黄色虚线上，意味着它是A股的平均风险收益，也就是传说中的beta。
黄线左上方区域意味着：“低波动高收益”品种，右下方则相反。
可以看到，“中证红利”是西北夜空最耀眼的星！
过去十年间，中证红利全收益年化波动率21%，年化收益12%。
同位于虚线左上方的，还有沪深300、价值、消费、金融、公用事业。
意味着这些都是可以长期持有——相信跟家人们的观感基本一致。
意外的是，上证指数也在里面，过去十年年化3%，波动率年化20%，秒杀一众指数！
当然这个收益包含了分红，今年新推出的上证收益指数（000888） 就是为了以正视听，还上证指数一个清白！
②大A各指数十年来的最大回撤和最大上涨情况
如果说风险和收益是从“平均”角度衡量，
那我们不妨从“极端”视角出发，
看看这十年最大上涨与最大下跌幅度。
分别用来衡量耐心资本十年间，从谷底到峰巅、从峰巅到谷底，
最美好和最糟心的一段经历。
如图，东北夜空最闪耀的星便是消费，当然主要是白酒，创造了“涨多跌少”的神话。
看到这里，这么多年白酒的信徒们，我突然理解你们了。
紧随其后的便是中证红利，这是唯二最大涨幅超过200%，回撤又相对低的。
毕竟最大涨幅195%的信息行业，最大回撤接近70%。
再往后的各个指数，说实话最大涨幅相差不大，就看谁比谁回撤更大，体验更刺激了。
二、十年“耐心资本”投向全球各大类指数的表现
沿着上面的思路，我们不妨格局打开，放眼全球。
以大类资产的视角，纳入货币基金（代表现金）、黄金（用黄金期货指数代替）、中国30年国债（用$30年国债ETF(SH511090)$ 标的指数代替）、以及纳指、标普500后，这个图就更壮观了~
如图，我们以货币基金为原点，各类资产风险与收益画出了指向东北的一条线，
“收益越大，承担的风险越大。”从大类资产角度，这规律肉眼可见！
对于那些紧抱大A不放，抗拒“配置”理念的家人们，
看完这张图，相信你会瞬间释然。
三、小结及关键点
①“十年”有两个关键点
当我们谈论“十年”，我们本身就是在谈论两件事：“十年前买入”以及“持有十年”。
这很关键！！！买点和姿势同样重要。
除了低波动高收益的品种以外，其他的指数在这十年间都曾有过波澜壮阔的记忆。
我们叫它景气、赛道、周期、成长…
所以不同的投资品类适用于不同的姿势，找不同的买点切入。
低波动高收益的品种嘛，自然可以作为底仓长期持有，买点相应弱化。
——毕竟买错了它也不会波动到哪里。
有趣的是，左上角的中证红利，其实与其他资产相比，其实本身就是“红利低波”。
②白酒+红利，十年笑嘻嘻
以白酒为代表的消费，在A股的记忆中可能永远封神。
其实看到这里，相信一定有家人跟我想到了同一家公司——招商基金。
毕竟$白酒基金LOF(SZ161725)$ 和$中证红利ETF(SH515080)$这两只同类首批，均同出自其手。
这种前瞻性，我觉得不仅仅需要专业性、更需要舍弃短期利益，坚守“长期主义”的一种定力。
而这，才是对散户这种“耐心资本”最好的保护。
③沪指比你想象中好，败在持有体验
最后一张图的红框就很意外，我A资产除了中证红利，其他主要宽指大幅偏离“风险收益匹配线”
。
仔细看看右下角的上证指数，其实十年来并非“原地踏步”，年化跟货币不相上下。
当然，指数被家人们所诟病已久的原因，我猜一是价格指数中漏掉了分红收益；二是20%的年化波动率，真的难顶。
而事实上，散户的追涨杀跌，在高点加仓，反而会承受更大的回撤，实际体感则更是一言难尽……
期待今天的三张图，会给家人们一些帮助。
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