🐷本轮养殖周期呈现盈利长周期的特点，今年5月以来猪价持续上行，养殖成本系统性下降，两者形成的盈利剪刀差使8月开始成本领先的养殖企业头均盈利达800元左右。

🤔养殖行业补栏非常冷静，集团场受高杠杆制约，中小养殖场因低猪价预期，整体补栏都不积极，这使得景气持续时间拉长，进一步提升行业综合盈利能力。

📈7 - 8月淡季猪价已突破20元/公斤，在供给短缺背景下，三季度猪价大概率还有新高，且四季度行业供给增量有限。

本轮养殖周期为盈利长周期而非猪价大周期，景气持续性有望持续超预期 如何理解盈利长周期？ 今年5月份以来猪价的持续上行和养殖成本的系统性下降提升了盈利的剪刀差，8月份开始成本领先的养殖企业头均盈利达到800元左右。本轮周期养殖行业补栏非常冷静，集团场受制于高杠杆制约而中小养殖场则由于低猪价预期整体补栏都不积极，景气持续时间的拉长也将进一步提升行业的综合盈利能力。 如何看待猪价高度？ 首先7-8月淡季猪价已经突破20元/公斤，在供给短缺的背景下，三季度猪价大概率还有新高，并且四季度行业供给增量仍然有