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在Jackson Hole会议上，“预期管理大师”老鲍终于挤出了那句万众期待的话：
“The time has come for policy to adjust.”
（政策转向的时机已经到来）
会后CME利率期货计入9月降息概率100%，降息已经板上钉钉。
常理来说，降息无疑是利好，但A股这两天表现得好像一点也不care？
除了预期管理之外，中金给出的答案值得参考。美联储降息本身对A股没有意义，更大的作用在于给内部政策提供了操作空间，这才是决定市场走势的核心。
以2019年降息周期为例。
在2019年初鲍威尔表示停止加息时，中国也决定降准，这才促成了A、H两市的大幅反弹，而在4月后政策重提“货币政策总闸门”后，即使7-9月正式降息，两市依然维持震荡格局。
所以，国内政策跟不跟是关键，届时宽松力度强于老美，市场容易受到提振；如果只是持平或偏弱，大概率免不了震荡格局。
接下来咱就等着瞧好了，咱们实际利率与自然利率之差高于老美，经济复苏也比较缓慢，既有空间也有动力。
具体到投资上，仅就降息而言，对利率变化更为敏感的半导体、汽车、软件和生物科技等成长板块，弹性会更高。
主要有两方面原因。
首先，成长板块更倾向于加杠杆扩张，而降息能直接降低融资成本，加快企业成长速度。
以医药为例。美联储在2019年8月1日进入降息周期，直到2022年3月份一直维持在利率低位，2020年、2021年全球医药投融资规模爆棚，以CXO为代表的药企充分享受到了大把饲料催熟的红利。
其次，降息能提振市场情绪，更容易出现“拔估值”行情。
我统计了上轮牛市热门赛道股的估值、盈利和股价情况。
2019年初到2021年底，白酒、新能源和医药估值水平大幅提高，均高于业绩增长幅度，是推动股价大幅上涨的主要原因之一。
淘金计划发车方案中，硬核科技（半导体）和稳健医疗（创新药械）均属于成长方向，本身估值也足够低，可以高看一眼。
今天继续定投淘金计划。
第96期芝Sir定投实盘来啦！
$芝士硬核科技(TIAA026076)$ ：6250元
$芝士稳健医疗(TIAA026075)$ ：9254元
$芝士精选消费(TIAA026074)$ ：7089元
