探讨对拼多多资本配置的看法，认为其账上适量多留钱正常，且质疑管理层对股价上涨无诉求，同时指出市场对分红回购因子权重过大

🎈我认为对于拼多多的体量，账上有400 - 700亿美元是合适的，1200亿上下勉强可接受，过多则感觉不对劲。这是考虑到当前电商竞争格局、国际监管氛围及AI潜在机会风险等因素

🌟拼多多成立时间、上市时间及盈利年限相对较短，多留钱有其合理性。且将其与苹果、腾讯等优等生同期情况对比，不能肯定拼多多做得差很多

💡拼多多管理层对股价上涨似乎没有诉求，股价不涨且不分红回购，作为股东体验不好。但我认为不能肯定一直如此股价就真不涨，市场对分红回购因子权重给得过大

🤔当下找不到更好或相似性价比的选择，零元购temu这种事在几年前难以成功

来源：雪球App，作者： 奇点那瞬间，（https://xueqiu.com/7286388299/302454457）

啊 我想我和不喜欢pdd资本配置的朋友们的分歧可能主要是对于net cash多少才算过多这样的一个问题。我呢，我觉得对于pdd这个体量，账上有400-700亿usd是合适的，1200亿上下勉强可以接受，再多了我就是觉得不对劲了。。。考虑到当前的国内国际电商竞争格局，国际的监管氛围和AI的潜在机会/风险，pdd账上多留点钱我觉得挺正常的哎。而且pdd才成立多久，上市多久，赚了几年钱？同样的时间轴给苹果，腾讯，谷歌，微软，meta，伯克希尔，这些现在的优等生当年一样的时间点就做的真的好很多吗？
不过毫无疑问的一点，pdd管理层对股价上涨确实没有诉求，而且隐约好像有相反的诉求。。。股价不涨也不分红回购，作为股东坚持个2-3年，体验肯定不好，不过我主要是不敢肯定他们一直这样不分红回购，股价就真的不会涨，就像我说的，股票的价值还是看fcf的折现，我觉得市场当下对分红回购这个因子，给了太大的权重。而且当下我也找不到更好的或者相似的性价比的选择了，零元购temu这种事情，放在几年前，沈南鹏和徐新来了也不行啊