来源：雪球App，作者： 山行，（https://xueqiu.com/4111857140/302261575）
回复@czy710: 这就是从企业经营到财务数据，还是从财务数据看企业的区别。过去若干年，我选择煤炭基本就是三个神华，陕煤，首钢资源。以神华为例，他手头的绝大大部分储量，当年的都是以极低的成本拿到，这部分资源价值重估，或者按照当下拍卖的价格去拿，那就是得上千亿。所以用最新煤矿资源拍卖的ir，根本没法跟神华陕煤手头在产的对比，当然也恰好说明他们的价值和护城河所在。同时也说明，我们选择企业和投资标的，自上而下，或者从行业到具体公司，可能不妥。行业一般，不代表个股就不行。第二点，项目层面的IRR算的好，跟集团公司层面，小股东层面，也差异巨大。比如海油具体项目IR好，但是集团层面总有不好的项目拉低，还有失败的项目，同时，海油账上也有大把的现金存在，虽然增加了安全性，但是拉低集团/公司层面的IRR/ROE，然后大股东怎么对待小股东，这个小股东的股权价值也会变化巨大。这一点，在茅台，神华，陕煤甚至当下中概，曾经的苹果身上都会存在。这是我看ROE，IRR这些指标，但是不能简单的对比或者评估。有个典型的例子，就是长江电力，你去算这些都不是特别的牛，如果依靠这些指标去选择，肯定会被抛弃，但是不妨碍他成为大牛股。 //@czy710:回复@山行:我希望煤炭行业的专家能把煤炭行业，企业，项目的内部收益率irr 数据算出来，以帮助中长期投资者选择内部收益率irr 更高的行业和企业。
