美国通胀受美元汇率影响，美元利率提高使汇率走强，降息则走弱，实物商品通胀可能再度走强，我国应防人民币对美元过快升值，需实施积极政策但会带来国内通胀，这是未来投资基础。

💡美国通货膨胀部分被强势美元汇率抵消，此强势并非因美元购买力提高，而是利率提高使美元回流美国所致。当美联储降息，美元将边际流出，美元汇率走弱，被抵消的通胀会显现，实物商品通胀可能再度走强。

🎯与上次美国通胀不同，此次通胀将以实物商品价格上涨为主。因服务价格不可贸易，上次通胀对汇率影响小，而此次实物商品价格上涨会使美元购买力降低，加剧美元汇率贬值。

❗我国要防止人民币对美元过快升值，不能犯日本曾犯的错误。应尽快实施更激进的财政政策和积极的货币政策，但这会带来国内通胀，此宏观格局是未来投资基础。

来源：雪球App，作者： 买股票的老木匠，（https://xueqiu.com/3058599833/302239997）

美国的通货膨胀在某种程度上，被强势的美元汇率抵消了一部分。而强势的美元汇率，并不是由于美元购买力的提高或者是相对提高，而是由于美元的价格也就是利率的提高。由于迄今为止，美国的利率依然是全世界无风险利率的锚，所以美元利率的提高，会导致美元回流美国，这决定了美元汇率的走强。但随着美联储降息，美元将会边际流出美国，表现为美元汇率的走弱。而此时被美元汇率的强势低消的部分通胀就会显现出来，而美国主要从全世界采购实物商品，所以美元降息后，美国的食物商品通胀有可能再度走强。与上一次美国通胀主要是服务价格增加不同，这一次通胀将以实物商品的价格上涨为主。由于服务价格的不可贸易性，美国上次通胀对汇率几乎没有太大的影响。但这一次不同，由于实物商品价格上涨，其国际上的直接表现是美元的购买力降低，这将进一步加剧美元汇率的贬值。而我们需要防止的，就是人民币对美元的过快升值。我们一定要防止上个世纪日本所犯的错误，不能沉迷于本币升值所带来的虚荣感。所以我们应该尽快的实施更加激进的财政政策，并且辅以积极的货币政策，但这样做的结果也一定会带来国内的通胀。这种宏观格局可能是我们未来一段时间投资的基础。