💊CDMO业务表现亮眼，净利率从2023年报的15%升至2024H1中报的29%，虽未深究原因及持续性，但这一提升值得关注。601车间提前封顶，602车间投产指引提前，未来产能可期。下半年CDMO业务将加速确认收入，与原料药业务共同推动发展。

👨‍🔬研发队伍对比明显，诺泰生物研发队伍平均年薪18万，学历集中在本硕，年龄中位数在30以下；圣诺生物研发队伍平均年薪仅7万，学历大头是专科，年龄中位数接近40；翰宇药业甚至未披露具体数据。

📋在研项目情况不同，诺泰生物的司美、替尔等项目有针剂、有口服，进展详细，梯队分明；圣诺生物的司美和替尔处于研发早期，进度落后；翰宇药业对于新一代司美、替尔只用文字性描述一笔带过。

来源：雪球App，作者： 光头的复利人生，（https://xueqiu.com/4191683695/302220309）

1、自身情况

亮点太多，先说三个：

1）CDMO业务净利率从2023年报的15%

上升到2024H1中报的29%

这个暂时没深究原因及持续性，懂的朋友欢迎来补充。

2）601车间提前完成封顶，602车间投产指引从2025年末提前到2025年中

10个月后就是10吨产能，投产早期还要爬坡，假设有30%产能利用率，放量后销售单价下降一半……不好意思计算器爆掉了，先不摁了，等哪天股价跌到大家没信心了再回来摁。

3）CDMO业务下半年将加速确认收入

虽然原料药业务已经在过去4个Q里带来3个净利润断层，但两条腿走路的另一条腿也不甘落后。

2、横比友商

槽点太多，先说两个：

1）研发队伍能不能打

这是$诺泰生物(SH688076)$ 的研发队伍：

平均年薪18万，学历集中在本硕，年龄中位数在30以下。

而这是$圣诺生物(SH688117)$ 的研发队伍：

平均年薪仅7万，学历大头是专科，年龄中位数在接近40。

到了$翰宇药业(SZ300199)$ 这里，甚至没有披露具体数据

2）在研项目的含金量与进度

先看诺泰的，司美、替尔，有针剂、有口服，进展到哪一步写的很具体，整个在研的梯队分明。

再看圣诺，司美和替尔都处于研发早期，进度显著落后。

而到了翰宇这里，则只能看到上一代GLP-1的研发进度，

对于这一代的司美、替尔，只用文字性描述一笔带过

只能说，没有对比就没有桑害……