巴菲特在2008年谈及卡夫公司时，强调了大型食品公司拥有良好资产回报率的原因，即强大的品牌效应。他以可口可乐为例，指出可口可乐品牌在全球范围内深入人心，取代它几乎不可能。巴菲特认为，品牌是一种承诺，消费者购买可口可乐，就清楚地知道它会带来什么。即使有其他可乐品牌出现，但难以撼动可口可乐的地位。巴菲特认为，拥有强大品牌的食品公司，即使无法带来巨额财富，但也能带来不错的投资回报。

😄 **品牌是承诺：**巴菲特认为，品牌是一种承诺，消费者购买可口可乐，就清楚地知道它会带来什么。即使有其他可乐品牌出现，但难以撼动可口可乐的地位，因为消费者已经对可口可乐的品质和体验有了明确的预期。这种承诺是可口可乐品牌多年来积累的价值，也是它能够在市场上屹立不倒的原因。 这种承诺不仅仅体现在可口可乐上，也体现在其他知名品牌上，例如箭牌、喜诗糖果等。这些品牌在消费者心中建立了牢固的认知，消费者对它们的产品品质和体验充满信心。 因此，巴菲特认为，拥有强大品牌的食品公司，即使无法带来巨额财富，但也能带来不错的投资回报。

🤔 **取代品牌很难：**巴菲特以可口可乐为例，指出可口可乐品牌在全球范围内深入人心，取代它几乎不可能。可口可乐从1886年开始，就被认为是一种幸福和有价值的提神食品，它已经深深地刻在了人们的脑海中。 巴菲特认为，要人们重新接受一个新的产品，几乎是不可能的。他以RC可乐为例，指出RC可乐尝试了很长时间，但难以成功，因为人们已经习惯了可口可乐的味道和品牌形象。 因此，巴菲特认为，拥有强大品牌的食品公司，即使无法带来巨额财富，但也能带来不错的投资回报。

🚀 **大型食品公司具有良好的资产回报率：**巴菲特认为，大多数大型食品公司都是好企业，因为他们在有形资产上获得了很好的回报。他指出，拥有重要产品品牌的公司，例如箭牌、可口可乐、喜诗糖果和卡夫，都将有很好的资产回报率。 因为这些品牌已经深入人心，消费者对它们的产品品质和体验充满信心，因此这些公司能够保持稳定的销量和利润率。同时，这些品牌也拥有强大的定价权，可以将成本上涨转嫁给消费者，从而维持良好的盈利能力。 因此，巴菲特认为，拥有强大品牌的食品公司，即使无法带来巨额财富，但也能带来不错的投资回报。

💎 **投资价值：**巴菲特认为，拥有强大品牌的食品公司，即使无法带来巨额财富，但也能带来不错的投资回报。因为这些品牌已经深入人心，消费者对它们的产品品质和体验充满信心，因此这些公司能够保持稳定的销量和利润率。 同时，这些品牌也拥有强大的定价权，可以将成本上涨转嫁给消费者，从而维持良好的盈利能力。因此，巴菲特认为，拥有强大品牌的食品公司，即使无法带来巨额财富，但也能带来不错的投资回报。

🎯 **价格是关键：**巴菲特指出，投资这些拥有强大品牌的食品公司，价格是关键。因为这些公司已经深入人心，消费者对它们的产品品质和体验充满信心，因此这些公司能够保持稳定的销量和利润率。 同时，这些品牌也拥有强大的定价权，可以将成本上涨转嫁给消费者，从而维持良好的盈利能力。因此，巴菲特认为，拥有强大品牌的食品公司，即使无法带来巨额财富，但也能带来不错的投资回报。

来源：雪球App，作者： 大唐炼金师，（https://xueqiu.com/8959246745/302209497）

股东：

我想请你讲一下卡夫公司的经济特征，你为什么觉得这是一个好的生意。

巴菲特：

我想说的是，大多数大型食品公司都是好企业，因为他们在有形资产上获得了很好的回报。

我不想深入讨持仓公司的细节，但如果你在这个国家拥有重要的产品品牌，不管这品牌是箭牌、可口可乐、喜诗糖果还是卡夫，你都将有很好的资产回报率。

取代这些产品并不容易，你知道，可口可乐今年将在全球销售15.8亿盎司的产品。

事实上，在全球每个人的脑海里都有关于可口可乐的印象，从1886年开始，它就被认为是一种幸福和有价值的提神食品。

在我看来，要人们重新接受这样一个产品，这几乎是不可能的，很明显，它在很大程度上满足了全球各地人们的需求。

你们想想吧，想把RC可乐植入各地人们的脑海中有多困难，RC可乐已经尝试了很长很长时间，它很难成功，那是非常非常困难的。

品牌就是承诺，拿起可口可乐，人们会清楚它会给你带来什么，这是一种承诺。

但我永远不能完全理解这个承诺是什么。

多年来有数百种可乐问世，但最终，谁会去买一些比可口可乐少一美分或两美分的替代可乐呢？类似的情况也在喜诗糖果身上发生。

因此，当产品在其领域处于领先地位时，我们对它们感觉就会很好。

所以我们具体买哪一种可能取决于我们对价格的感觉，我们对价格、管理和其他一些因素的看法肯定会有所不同。

但如果你买的是好产品的品牌，而且你没有花太多钱，你可能会取得不错的结果。

另一方面，你不太可能会变得超级富有，因为我刚刚列出的这些因素都是大家都很熟悉的。

出自《巴菲特编年史》之2008年，大唐炼金师编译。

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