巴菲特在2019年致股东信中强调了“未确认收益”的重要性，并指出这对于伯克希尔哈撒韦来说是一个明显的遗漏。他认为，决定伯克希尔未来的不仅包括子公司给伯克希尔的红利，还包括伯克希尔持仓股票的保留盈余，因此自创了“透视盈余”的概念，并详细解释了其计算方法，即伯克希尔的账面盈余加上主要被投资公司的未分配盈余，再扣除这些未分配盈余被分配时应缴纳的股息税。

🤔巴菲特认为，决定伯克希尔未来的，既包括子公司给伯克希尔的红利，还包括伯克希尔持仓股票的保留盈余。这意味着伯克希尔不仅仅关注子公司的当期盈利，更重视其长期价值增长潜力。

📈为了更全面地反映伯克希尔的价值，巴菲特自创了“透视盈余”的概念。该概念将伯克希尔的账面盈余与主要被投资公司的未分配盈余相结合，并考虑了未来可能的股息税影响，从而更准确地反映了伯克希尔的实际盈利能力。

💡巴菲特强调“未确认收益”的重要性，表明他重视长期价值创造，而非短期盈利。这对于投资者来说，是一个重要的启示，即在投资时，不仅要关注公司的当期盈利，更要关注其未来价值增长潜力。

🧐巴菲特在信中提到了史密斯先生的观点，并表示认同。这表明巴菲特重视其他投资者的意见，并愿意从不同的角度思考问题。

📖巴菲特在信中鼓励读者手抄原文并朗读，这体现了巴菲特对学习和分享的重视。他希望读者能够深入理解他的思想，并将其运用到自己的投资实践中。

🤝巴菲特致股东信的精读，不仅可以让我们了解伯克希尔的投资理念，更可以帮助我们提升自身的投资能力。

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来源：雪球App，作者： 王冠亚，（https://xueqiu.com/4525540121/302209427）

巴菲特致股东的信原文精读Day442：

原文：At almost all major companies other than Berkshire, investors would not find what we’ll call this “non-recognition of earnings” important. For us, however, it is a standout omission.

Mr. Smith got it right.（2019）

释义：1.“other than”意为“除了……以外”；

2.“standout”意为“杰出的”；“omission”意为“遗漏”、“疏忽”。

精译：除了伯克希尔以外的几乎所有大公司，投资者都不会认为我们所说的“未确认收益”很重要。然而，对我们来说，这是一个明显的遗漏。

史密斯先生说得对。（2019年）

心得：巴菲特认为，决定伯克希尔未来的，既包括子公司给伯克希尔的分红，还包括伯克希尔持仓股票的保留盈余。为此，巴菲特自创了“透视盈余”的概念，其计算方法如下：（1）计算伯克希尔的账面盈余；加上（2）主要被投资公司的未分配盈余；扣除（3）如果这些未分配盈余被分配，应缴纳的股息税。

手抄：

朗读：大家请自由发挥，哈哈哈！大家的手抄原文，也可以在评论区上传打卡。