来源：雪球App，作者： 解优Jenner，（https://xueqiu.com/5316992281/302193742）
24年下半财年，因为出售在线教育业务，又剥离了与辉同行，所以披露的财报中有多项不同口径的数字，比较容易混淆，我直接做了个表格，方便大家能够清晰看明白。（数字如果有不准确的地方，欢迎大家指出，咱们也再等等@长空牧星辰 的分析，交叉验证一下。）
24年下半财年，直播电商营业收入40.9亿，毛利率22.15%，nongaap净利润2.01亿，nongaap净利润率4.69%。（根据公司之前对外沟通的口径，这里的2.01亿应该包括了待分配给与辉同行的1.4亿。）
H2的数字里，有几个比较困惑的点：
1.三方代销的收入显著偏低，猜测是不是与辉同行的GMV计入了披露的143亿，但是对应的营收并没有直接计入。
2.销售及营销开支的数字有显著降低，要再细看一下具体原因。
总之，利润的下滑除了无法理清的原因，一定程度上是由于自营品毛利率的下滑，目前公司已经降低了品牌日的次数，从一周一次降至一月一次，正如管理层在电话会议中提到的，25财年自营品的毛利率争取重新回到15-20%。
财报及管理层电话会中提到的一些关键信息：
1.俞老师证实中灿还有一个多月就回归。
2.积极探索新的流量来源
将在抖音增加10个以上垂类账号。
和新东方的合作会以视频宣传和智能货柜的形式开展，预计24年下半年先在北京做试点。俞老师还提到，在和地面销量比较大的连锁商店探讨和东方甄选合作的可能性。
3.外链产品也要做大做强。引入优秀的外链产品，才能构建起更完整的生态。确实，最近App上三方产品的出现频次明显变高了。
听完今天的电话会后，最大的感受是俞老师和尹总又找回了最初的那份坚定感，俞老师甚至还表示，25财年要尽量把与辉同行的那部分GMV/营收都补回来。
在今天的最后，俞老师还感谢了宇辉给甄选带来的贡献，这份包容，我必须承认我做不到。但却吻合他在文章里写到的，优秀企业家的最后一种特质：把社会的利益和其他人的利益，看得比自己的利益更重。他不仅是说到了，也扎扎实实地做到了。
