小米从互联网模式创新转向成为电子消费品硬核科技引领者，体现在研发费用增长、硬件毛利率攀升、净利率限制有可解释性等方面，具有巨大投资价值。

🎯小米集团研发费用年化增长率达35%，今年研发费用是2021年股价高点时的1.8倍。研发效果有2年滞后期，今年产品领域的成长是2022年研发费用的体现，2023年及2024年的研发费用效果将在明年和后年显现。

📈硬件毛利率不断攀升，小米要做全球硬核科技引领者，较高毛利是必要条件。以前集团不重视硬件毛利率，如今情况有所改变。

💡综合硬件净利率5%的限制具有可解释性，硬件实际净利率可超过5%，通过综合其他部分的研发费用，可做到整体净利率在5%以内。

🚀小米立志成为下一代全球消费电子产品领头羊企业，上一代是索尼，这一代是苹果，下一代就是小米，二十年一换代。

来源：雪球App，作者： aOracle，（https://xueqiu.com/5192877654/302200290）

$小米集团-W(01810)$ 小米这些年有个很显著的变化大家需要关注，集团从轻资产的互联网模式创新，转变为成为新一代电子消费品领域硬核科技引领者。具体体现就是：1）集团研发费用年化35%的增长率，今年的研发费用是2021年股价高点时的1.8倍。研发费用并不是及时体现效果的，一般有2年的滞后期，所以大家看到的小米今年在各个产品领域的飞速成长，其实是2022年研发费用的体现，而2023年还有2024年的巨量研发费用的效果要明年和后年才能体现。2）硬件毛利率的不断攀升，以前集团不重视硬件毛利率，但是要做全球硬核科技引领者，没有高一些的毛利是无法实现的。3）综合硬件净利率5%的限制其实有很大的可解释性，硬件的实际净利率可以超过5%，综合其它部分的研发费用，然后做到5%以内，也是可以的。4）硬核科技引领者，我换个说法，其实就是下一代全球消费电子产品领头羊企业，上一代电消领头羊是索尼，这一代电消领头羊是苹果，下一代电消领头羊就是小米，二十年一个更新换代。这样说，能看明白小米的巨大投资价值了吧。