来源：雪球App，作者： 小卡叔，（https://xueqiu.com/9508203182/302188109）
据说好多投资者在讨论卡叔对蒙娜转债的观点，我先说一下，中午的价格在97.6以上，我理解即便议案不被否，决议生效后，这个价格向上可能只有1块多钱。蒙娜是一年不下修，到期时间是9月12日。所以对公司来说，如果以少还钱为目的，安全点的回售时间点是9月底或10月初，有一定时间周期。
所以从博弈的角度来说，貌似并不合算，这是我个人观点。如果大家觉得概率很高，当然可以买。
所以如果是我，我还不如买点临期安全正收益债，等明确通过后再追，哪怕高一点，至少最大的风险回避了。
后续大家自己根据上下的空间，和取消概率来判断买入点，反正高位不追。
21年初长久转债看到时达转债高比例回售，取消变更募集资金，导致没有回售。我想大家应该有印象的，当初也是长久自己提出的变更，自己取消的，卡叔还去吵架了对吧。取消的那个下午，收盘时直线跳水，肯定是有消息提前出来了。
卡叔当初在长久上赔了一点点钱，所以对于蒙娜，我只以亲身经历来提示风险。
当然我也认为不是每家公司都像长久那样，期待我是多虑吧。
另外蒙娜的项目可以到2025年7月再变更，存在变更条件。
中午的帖子我有一点没有考虑到，那就是上次卡叔用蒙娜转债做案例发文的第二天就是蒙娜最低点82.188元。后续一直比大市要强，确实存在有人提前买入，等待回售的可能性。
虽然我以蒙娜做案例发文不是推荐为目的，但是我其实是提前写好了文章，且专门挑了一个相对低点的价格发文，因为我知道存在因为我发文买入的行为。
我同时也提前和上市公司做了一些沟通调研，确保该转债相对安全，避免大家买入后爆雷。
所以很多投资者说，蒙娜转债本次就是为了回售还钱，类似减少利息支出。但是几个月前我和蒙娜沟通的时候，我说过一句，你们一年不下修，万一中途触发了公司法177条减资清偿咋办？当时对方回复我说，他们对这个条款也比较了解，不会让清偿这事发生的。
所以，时间并没有多久，蒙娜就从不让清偿发生的观点，变成了回售大比例还钱？转变咋发生了。
然后虽然蒙娜的账上资金比较多，但是我理解主要还是用来经营。卡叔最近装修，去建材的市场时，非常的萧条。这个行业日子不好过。如果这个时间点回售，如果不下修，我理解回售掉8到9亿是可能的。所以大家觉得蒙娜丽莎是财主老爷想着要还钱，那也未必。
天创的回售就在前面，直接回售了接近90%，把一点家业都吸干了。在地产行业上的蒙娜，会不会那么豪气？
我今天和蒙娜沟通的时候，我说咱们变更后是不是就要回售了。对方主动和我说，也存在股东会被否决的情况。当然也可能是例行的风险提示。但是如果投资者如果能把“一定会赞成，一定会通过”的答复录下来，才能排除这种可能性。
如果蒙娜不以还钱为目的进行回售，执行的时间也可能类似能辉暂缓执行。所以既然是投资嘛，就要把可能性都想清楚。
从安全性上想，即便要做蒙娜回售，只要价格偏高，应该执行的方案，卖出-换成临期债收息-变更议案通过追回。这样的投资线路，会更加高胜率，且未必收益少。
补充一点：公司变更募集资金用途第四点：公司为了满足业务发展的资金需求，近年来除通过经营活动补充流动资金外还通过银行借款等外部融资方式筹集资金以满足日常经营之需，融资成本相对较高。未来市场及行业环境仍存在不确定性，结合公司实际经营情况以及可转债历史转股情况，公司需要储备一定的现金以满足经营性流动资金需求及应对未来可能出现的风险。通过本次补充流动资金，有助于优化公司财务结构，降低公司财务费用和融资成本，增强抗风险能力。
他们回售的话，起不到储备现金的作用，一把就把现金榨干了。
同时，他们到期价格不高，时间又早，100块回售，对应融资成本只有5%左右。回售等于浪费了发行费等支出。我个人觉得很像是对回售没测算过发的公告，也可以有别的想法。
