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$欧菲光(SZ002456)$ 欧菲光半年报个人观点：
1。24年上半年，公司销售增长超过50%，利润增长超过110%，虽然扣非利润任然为负，但是已经处于盈亏平衡点。
2。经营现金流为正，上半年收到的现金大于销售收入，去年Q4的销售高峰的回款应该是主要原因。
4。研发投入7亿多，研销比超过7%，在同类企业中占比较高。同行中的丘钛研发投入只有2.86亿。因此研发投入高是公司利润低的原因之一。
5。高强度的研发，保证了公司的主要产品处于领先地位，可变光圈，伸缩模组持续量产出货，关于P70的伸缩模组到底是谁供货争论可以画上句号。
6。车载方面保持高速增长，镜头和模组（半年报告中成为摄像头）实现了1M-8M，前视，周视，ADAS的全覆盖。舱内摄像头1-5M，全覆盖，8M舱内和电子后视镜摄像头完成研发或者方案。带TOF的舱内摄像头部分车型独家供应。
7。车载的tier1体系已经形成，除了车身控制域，智能座舱控制域，最近包括这次半年报，公司特别强调了自动泊车，行泊车一体驾驶域控制器一体化解决方案的定制能力，虽然这个以前也提到过，但是最近强调的比较多，从一个方面说明了公司在这个方面取得了进展。
8。新技术中提到了潜望式镜头的镜群移动已经从过去的双群组，到了三群组，这个对于提升连续光学变焦的更高精度和更大变焦大围提供了新可能。
9。这次中报的总体感觉公司保持稳健的经营风格，并不冒进，追求技术领先，不盲目扩大规模，逼敢于冒险的对手犯错。
10。下半年的主要看点，
其一，销售能否继续保持增长，去年Q4的销售记录能否在今年Q3达到，个人关于欧菲光的销售决定利润的观点依然有效。目前扣除高研发的影响，公司的销售已经在盈亏平衡点之上，如果利润更进一步，销售需要更高，至少保持去年Q4的水平。如果Q3，Q4的销售，都能够达到60亿左右，今年的利润就比较好看。
其二，公司具备领先优势的项目能否被终端厂商广泛采用，例如连续光变模组，COB封装车载摄像头，超声波指纹识别模组，车外电子后视镜，AR眼镜的光机和OEM能否获得大订单。这些的每一个突破，都会给公司带来预期之外的增长。
