伊利半年报显示，公司对上游原料奶供应商优然牧业进行了让利，导致原料奶价格下降幅度低于全国平均水平，而下游经销商持续退网，进货意愿下降，伊利可能也会对经销商进行让利和扶持，这将导致公司利润大幅缩减。

🤔伊利为了支持优然牧业，在原料奶价格下降的情况下，仍保持较高的收购价格。优然牧业半年报显示，其原料奶销量和产量增长了25%左右，但卖给伊利的价格仅下降了5.2%，而同期全国原料奶价格下降了11.9%。这说明伊利为了保证上游奶源的稳定，损失了6.7%的原奶价格差。

📈优然牧业90%以上的原料奶都卖给了伊利，其原料奶销量和产量大幅增长，导致伊利终端网点和线上电商不得不进行促销活动，以消化过剩的奶源。这反映了伊利上游原料奶供应过剩的现状。

📉伊利下游经销商持续退网，进货意愿下降，这是因为终端牛奶价格低，而上游收购价格又高，导致经销商利润空间缩小。为了留住经销商，伊利可能也会对他们进行让利和扶持，进一步压缩利润空间。

😔综上所述，伊利在上下游都面临着巨大的压力，上游要保证奶源稳定，下游要维持经销商的积极性，这将导致公司利润大幅缩减。预计伊利第二季度业绩将出现明显下滑，甚至可能超过15%，甚至达到20%或25%。

来源：雪球App，作者： 小谢价值投资，（https://xueqiu.com/2107606204/302172014）

看了一下优然牧业半年报，我现在也搞不懂伊利是什么情况了！
1.优然牧业原料奶销量和产量都增长25%左右，但是卖给伊利价格只降低了5.2%，而全国第二季度原料奶价格下降了11.9%，也就是伊利为了支持优然牧业，损失了6.7%的原奶价格差。
2.而且优然牧业90%以上都卖给伊利，而它的原料奶销量和产量又增长了25%左右，难怪终端网点和线上电商伊利一直促销，原来是上游原料奶供应太充足了！
3.不应该是量大价格便宜吗？到了伊利这，反而是量大价格贵。去年收购的时候也是价格比全国平均水平降幅小，今年也是降幅仅仅5.2%，远低于全国水平11.9%。
那么我个人认为和判断主要有：发生这种情况可能是优然牧业实在是持续亏损太大了，所以伊利给他让利，也可能是害怕原料奶价格太低导致生物资产损失太大从而影响到伊利的利润，但是我觉得主要还是第一种情况，就是上游亏损太大了，所以只能让利保证上游稳定。所以现在看拥有牧场在原料奶价格下降的时候，确实是一种比较大的拖累。
那么通过优然牧业半年报和上面分析，总结得出伊利对上游进行了让利。那现在让我想起了下游经销商，经销商持续退网减少，进货意愿也下降，这是潘总自己说的，而且也更加关注经销商的盈利，那么会不会第二季度也对经销商进行比较大的让利或者扶持呢？就是所谓的承担社会责任和行业责任。哎，感觉大概率也是这样，哎第二季度业绩悬了！看来第二季度业绩下滑15%基本是尘埃落定了，而且不排除下滑20%甚至25%！
因为终端牛奶价格低，上游收购价格又高，如果对经销商又让利和扶持，那么中间留给伊利的毛利和利润就会大大缩小！
简单点说现在的情况就是，整个行业和产业链上下游不好，所以伊利得让利给上下游，对他们进行扶持，让他们生存下去。大概就是这个意思和这个情况！
$伊利股份(SH600887)$ $优然牧业(09858)$