来源：雪球App，作者： 酒金岁月，（https://xueqiu.com/7913104177/302090310）
熊市里比的就是谁能活到最后，谁在沙漠里行走多储备几壶水，这样叫做韧性。赚钱不辛苦的企业韧性一定比辛苦不赚钱的生意高，炒题材概念的理想派一定会被理性的现实派碾的粉碎，正如当年互联网泡沫一样。选择什么样的生意决定了你在股市选择走什么样的道路。条条大路通罗马，但是前提一定是正路，大路，安全的路。
现在是消费行业整体的低迷，不单单是白酒本身，这种其实没啥可担心的，属于系统性风险。股市整体流动性不足必然带来整体估值的下沉，对标茅台向前向后看齐。有限的资金向优秀企业聚集是必由之路，虽然过程可能曲折，投资者需要被市场再教育。没有人生来就愿意价值投资的，都是碰的头破血流后才皈依价投的。投机致富是一张画出来的大饼，美味但遥不可及。
最近茅台股价明显抗跌，基金持仓比例只有6.5%了，这个比例已经属于极低之列。老窖据东财吧的数据6月30日基金持仓比例只有14%左右了，现在只会更低。这个指标只是仅作参考，实际决定企业价值本身的还是企业的业绩，这也是市场目前最大的分歧点。市场认为老窖业绩至少腰斩起步，所以老窖跌幅也更深一些。茅五泸从品牌确定性上来说，确实是递减，但是业绩弹性是递增。1.5万吨的国窖相比毛五4-5万吨的高端，同等的市场压力下，老窖明显更容易完成，当然这只是我个人臆测，具体还要从业绩财报上印证体现。
判断一家企业管理层优不优秀，一个是看同时期其他同行的表现，一个是如何对待小股东。老窖的管理层无疑是优秀的，林刘组合不是老窖历史上最优秀的也是前三甲。老窖这家企业最好的传统就是管理层基本都是从企业本身提拔上来的，有个业务和思想的延续性。15年到现在，老窖管理层无疑是优秀的，跟同行比也是如此。对待小股东分享企业红利，技改前是分红70%，现在是60%，国窖和老窖品牌商标都在上市公司里，没有占小股东一分钱便宜，搞集团授权收费那套。
纵观A股5000只，前看三十年，后看三十年，买了以后不用看不用管不用问的，我的眼里只有三只股票：贵州茅台，长江电力，中国移动。这三只你如果还要十万个为什么，那么要么对生意不入门，要么对风险无体感，要么对投资有误解。这三只我说的也很少，因为我觉得不需要，按照小麻雀的说法，念一遍股票名称就可以了，除此之外，再多说一字都是多余。好企业还需要好价格，好价格持有后就轻易不要离开，因为没有下一个了，这个就是独一无二，世间仅有。
投资是一辈子的事情，你想只持有几个月和持有一辈子，底层思维逻辑就不同，投资心态也不同，操作手法上更是天上地下。对企业生命周期所有自由现金流来说，多两年利润和少两年，对企业价值称重并无不同，短期可能股价波动剧烈。乐观者永远向前，因为心怀梦想，脚踏实地。希望是本无所谓有,无所谓无的，这正如地上的路；其实地上本没有路,走的人多了,也便成了路。
