来源：雪球App，作者： 泡沫艺术家，（https://xueqiu.com/9222280625/302093692）
今天分享个衍生品知识，好多所谓价投还停留在股息收益上了，根本不知道衍生品有多“魔鬼”。
就拿300来说，9月合约还有33天，在11这种低隐波情况下3.4的认购时间价值为418元。
啥含义呢？
418/34000*(33/365)X100%=11%。
也就是说如果你卖出认购，年化收益11%。
当然裸卖是有风险的，而持有持有现货做备兑开仓，那么便不会被上涨轧空，上涨对你来说是无风险的。而要承受的风险就是现货下跌，但是你觉得有多大概率年跌幅能达到11%？
而且要是涨到3.4以上，被人call走了，那你应该开心，因为这一个月你就获得了200元+418元的收益，开香槟吧。
如果策略再激进一点，一块把认沽也卖了，又是420块的时间价值权利金，那么年化收益就是11% X 2=22%！
你要承担的风险就是万一下跌，则需要足够钱来接货，当然你如果真想接货应该开心的，因为有权利金的存在，你比卖出点位的市场价买入还低了1%+。
所以你以为买了宽基涨才能有收益吗？
以衍生品视角来看是恰恰相反的，不涨，甚至缓跌，长期收益率才是最高的，所以为啥机构都那么喜欢卖认购呢？
