文章探讨公司业绩和股市流动性的主导作用，指出在流动性正常市场公司业绩起主导，如美股和历史上的A股，而在流动性不正常市场，如港股，流动性影响更大，最后提出判断当前A股市场状态的重要性。

🎯在流动性正常的市场中，公司业绩起主导作用。以美股为例，其是典型的公司业绩主导，只是偶尔受流动性冲击；历史上的A股虽对公司业绩预期反应更早、更激烈，但实质也是业绩主导。

💧在流动性不正常的市场，公司业绩可能没有流动性的影响大。港股作为离岸市场，受流动性影响非常大，是典型的例子。

❓当前A股市场的状态是投资者首先要判断的，这关系到公司业绩和流动性哪个因素会起到主导作用。

来源：雪球App，作者： 汤诗语，（https://xueqiu.com/5519392453/302061071）

昨天有人非要争辩公司业绩和股市流动性究竟哪个起主导作用。如果在一个流动性正常的市场，那显然，公司业绩起主导作用。大家都非常熟悉的美股，就是很典型的公司业绩主导，只是偶尔受流动性冲击；历史上的A股其实也是这样，只是A股对公司业绩预期反应得更早、更激烈，但实质上还是业绩主导。但如果是在流动性不正常的市场，那公司业绩就可能没有流动性的影响大了，比较典型的是港股，作为离岸市场，它受流动性的影响非常大。现在的A股市场是什么状态？这其实是投资者首先要判断的。