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$吉利汽车(00175)$ 日前公布数据靓丽的2024年中报
今年上半年年营收突破千亿，同比增长46.6%，
股东应占盈利106亿元（有74.7亿元来自“向Horse Powertrain出資後，Aurobay Holding 不再是本集團之附屬公司，就減少於Aurobay Holding之權益及Horse Powertrain部份出售事項的估值調整，錄得視作出售附屬公司之收益及分類為持作出售的資產之減值虧損，共達人民幣74.7億元”，相当于资产价值重估产生的一次性收益74.7亿元）
扣非后股东应占盈利33.6亿元
高增长背景下，反而是平淡的数字更值得关注：
1、单车销售收入由10.1168万元提升至10.5431万元，表明产品升级换代和提升档次有效
2、毛利率由14.4%提升至15.1%，提升幅度4.86%，超过单车销售收入的增幅，表明规模效应和产品结构优化效果明显
收入结构分析：
1、基本盘，吉利品牌销量增长34%，低于集团平均销量增长。
2、新能源汽车方面，虽然极氪品牌销量同比增长106%、领克品牌销量同比增长54%，整体新能源车销量占比提升至33.47%，但仍低于全国上半年新能源车的销售占比。
无论日系、德系、韩系、美系，自2023年起，
先是大面积降价换市场 ，无效后逐步减产甚至停产
合资品牌主动让出（退出）市场的敦刻尔克大撤退
预计会持续到2026年
实质上是国内汽车购置意向由油车加速向新能源汽车转化的“换代”
叠加购车主流价格区间20万降级至10万+区间的的“消费降级”
以上汽、广汽为代表的国资车厂，既有自主品牌也有合资品牌 ，合资品牌是利润的主要来源，因此在“ 换代”+“消费降级”中表现挣扎
吉利汽车等自主品牌，成功占据了合资品牌让出的市场份额，销量节节攀升
吉利汽车在香港上市，只能用港股的定价方法去衡量股价是否合理
预期2024年2200亿销售额、扣非利润70亿元，现价的预期PE为11.3
相比之下，销售额、增长情况相似的长城 汽车 港股，23年PE11.7
今年一季度营业额增长47.6%、动态PE8.12
由于长城中报未出，预期PE不会高于8.5
23年销售额相当于吉利72%、但未来挣扎的广汽集团，现价对应的23年PE5.9
由此可见，长城汽车反而存在相对低估，是港股汽车股中，合资替代的最优选择
吉利汽车虽然兼有网约车平台、自动驾驶、飞行汽车、商业航天（时空道宇）概念
可惜在港股毫无炒作价值
高于长城 汽车的估值，就是市场对吉利汽车综合潜力的认可
