8月21日，舍得酒业（600702.SH）发布2024年半年报。上半年实现营收32.71亿元，同比下滑7.28%；实现归母净利5.91亿元，同比下滑35.73%。

单看第二季度，营收同比下滑22.61%至11.65亿元，归母净利同比大幅下滑88.4%至0.41亿元，创舍得酒业近20年单季净利下滑幅度之最。

舍得酒业相关人士对信风（ID：TradeWind）表示，上半年次高端白酒商务需求不及预期，宴席持续增长但体量尚小，舍得酒业传统优势产品品味舍得处于阶段性去库存阶段。

出于应对，上述人士表示：舍得酒业将积极协助经销商全力提升动销，通过主动“控量稳价”策略，希望以阶段性调整获得更加健康、长远的发展，经销商数量和全国化进程继续提升。

舍得酒业出现净利大幅下滑的原因有二。

一为舍得酒业在淡季加大了费用投入，侵蚀了利润。第二季度销售费用同比大增37.02%至3.15亿元；财务费用同比大增50.19%至-3.78亿元。

舍得酒业将财务费用增加归因于“本期利息费用较同期有所增加、利息收入有所减少”所致。

二为舍得酒业2022年收购的夜郎谷酒拖了后腿。上半年夜郎谷酒实现营收1.7亿元，但同时也录得940万元的净亏损。

今年上半年大单品“品味舍得”等中高档酒为舍得酒业贡献营收26.02亿元，同比减少5.61%；沱牌窖龄特曲等普通酒贡献营收3.84亿元，同比减少25.18%。

由于中高档产品的营收下滑，舍得酒业上半年毛利率同比大幅下滑6.16个百分点至69.44%。

舍得酒业的批发代理渠道同比下滑9.57%至27.3亿元；电商渠道同比微增2%至2.56亿元。上半年，舍得酒业净增经销商154家至2809家。

一名华东地区券商白酒分析师对信风（ID：TradeWind01）表示，舍得酒业发力的重心在商务宴请场景，但今年商务消费场景疲软，导致上半年舍得酒业清库存压力较大。

尽管有相当的清库压力，但舍得酒业仍在大举扩产。

截至二季度末，舍得酒业有投入金额规模70.54亿元的增产扩能项目，以及18.91亿元的酿酒配套工程技术改造项目在，项目进度分别为20%和50%。

这意味着舍得酒业的增产扩能项目仍有近60亿元尚待投入，在行业景气度回落的当下，扩产相应也会给舍得酒业带来折旧和库存压力。

8月22日，舍得酒业收跌9%至45.5元/股，年内价格已经出现腰斩。