来源：雪球App，作者： 方木FM，（https://xueqiu.com/1246431686/301994819）
在《金钱心理学：财富、人性和幸福的永恒真相》这本书里，有一段谈到了巴菲特（见下图）：
这段内容的前半部分，方木表示同意：投资很简单，但并不容易。
而后半部分：「因为他（巴菲特）的成功非常极端，运气在他的投资生涯中占据的比重很可能非常高」
方木非常不认同！
话音刚落，本书接着又谈到了另一个人：杰西·利弗莫尔。
其中一段如下：
「在1929年10月的一周时间里，美国股市的市值蒸发了超过三分之一。后来人们把这周中的几天分别称为“黑色星期一”“黑色星期二”和“黑色星期四”。
利弗莫尔告诉家人：出于明智的判断和好运气，他打赌股市会下跌，一直以来都在做空市场。」
利弗莫尔获得了怎样的回报呢？
哇哦，看起来非常的鹅妹子ing。。。
阅读本书至此，结合前面巴菲特的那一段，方木觉得下面这个问题，思考一下还挺有趣的：
巴菲特与利弗莫尔，到底谁才是更极端的那一个？谁的投资可复制？
上面说了，我不认为巴菲特的成功非常极端，更不认同“运气在他的投资生涯中占据的比重很可能非常高”这一说法。
首先，巴菲特的伯克希尔公司，从1965年到2022年期间，57年年化收益率为19.8%，这很极端吗？
然后，巴菲特年化收益率20%的业绩，并不是每年均匀的20%，见下图：
真实的情况就是，遇到某些异常好的年份（好运气），巴菲特可以获得高达40%~60%的年收益率；而遇到一些糟糕年份（坏运气），当年的收益率也会低至不到5%、甚至是负收益率。
所以，运气成分，在巴菲特的投资过程中当然也存在。
实际上，人的一生总会遇到一些好运气，也总会遇到一些坏运气，每个人都不例外。
但是，不论好运气将巴菲特的投资收益率拉得有多高，或者坏运气将他的收益率拉得有多低，几十年过去了，巴菲特的年化收益率依然回归到20%左右。
这就是巴菲特说的，“投资过程中一定会遇到糟糕的年份，同样也一样会遇到些好得异常的年份，但长期看，投资过程中的好运气与坏运气是相互抵消的”。
因此，巴菲特之所以能获得“57年近20%的年化收益率”这样的长期投资回报，运气以外的因素才是真正的决定性因素，即：
建立在可靠逻辑基础上的投资体系和得以严格执行的投资纪律！
所以，我并不否认运气成分的存在，但一方面厄运和好运不是我们能掌控的，另一方面运气这东西是公平的，长远看好运和坏运会对冲掉，想持续稳定地赚钱还是要靠坚实有逻辑的投资体系。
将巴菲特的投资业绩主要归因于运气，而不去深入探索和思考其背后的投资逻辑，这只是为自己大脑的懒惰找一个借口罢了！
对于利弗莫尔，不知道大家了解多少，有一本书叫《股票大作手回忆录》，就是讲这个人的。
下面是对他的一些生平简介：
利弗莫尔在14岁与人凑了5美元进场，15岁赚到一千美元，21岁赚到一万美元，24岁赚到五万美元，29岁身价百万美元，30岁身价三百万美元，52岁身价一亿美元。美国总统威尔逊曾亲自召见他，华尔街之王摩根先生也找人跟他协商。1929年，他做空股市赚走一亿美元，成为股票历史上疯狂的大空头。
不论书中把杰西·利弗莫尔描述得有多么传奇，其实他一生在做的就是投机，通过预测股价的涨跌来博取利润，而他主要依靠的恰恰是所谓的“感觉”和“运气”。
在《股票大作手回忆录》书里，多次提到利弗莫尔依靠“感觉”赚钱的片段，比如：
再比如：
而最厉害的就是上面说的1929年那次：
出于明智的判断（感觉）和好运气，利弗莫尔打赌股市会下跌，一直以来都在做空市场，最终赚得1亿美元。
利弗莫尔就是依靠这样的“感觉”和“运气”来投机，而伴随他的也是四起四落的一生：
既有买了豪华游艇，航行在佛罗里达海域钓鱼的这样惬意时光。。。
也有再度破产、负债累累、寄人篱下的悲惨境遇。。。
而在1933年，最后一次下注的时候，利弗莫尔的好运气似乎彻底用光了，感觉也不灵了：
最终，利弗莫尔选择结束生命、开枪自杀。。。
巴菲特与利弗莫尔，一个是每天跳着踢踏舞去上班，左手一瓶可口可乐，右手几颗喜诗糖果。。。五六十年里持续稳定的获取着年化20%的高收益，近百岁高龄依旧精神矍铄、思维敏捷，依旧可以滔滔不绝、传道解惑；而另一个，则时常会感到紧张不安、心事重重、心烦意乱，一生大起大落。
更重要的是，我们根本无法理解利弗莫尔所谓的“感觉”是什么，就像上面说的，连利弗莫尔本人都说不清楚自己为什么会有这样或那样的感觉，所以，压根就没有可持续性，更别说可复制性了。
至于运气，利弗莫尔“一天之内赚到1亿美元”这么好的运气，哪怕是买彩票，也得是连着多次拔得头筹才行，如此霸道的运气，一般人几辈子恐怕也是无法拥有的，这才是真正的极端。
不讲逻辑但结果运气好，成功了，那么人们很愿意相信他很有魄力和先见之明，能够预见成功，但长期来看运气是平衡的，多试几次必然崩盘，靠好运气赚来的钱，最终也会因为坏运气加倍还给市场。
利弗莫尔的一生就充分说明了这一点。
而且，通过错误的方式下，依赖好运气赚到了钱甚至大钱，对于投资者来说极大概率是个杯具，也就是巴菲特常常说的“市场会重奖错误的行为，以鼓励他们下一次慷慨赴死”。
因此，在投资过程中，正确的逻辑要远比所谓的“运气”、“感觉”可靠得多，尤其是在股价大跌、收益大幅回撤的时候，没有可靠的逻辑支撑，你根本无法扛住，在怀疑、恐惧的环绕之下，只会摇摆不定，寝食难安，直至被击垮。
另外，好的投资并不是一次性取得超高的回报，这种超高回报往往很难重复。而真正好的投资是可以持续获得不错的收益并能长期重复的投资。
巴菲特57年来年化收益率近20%的投资就是这样的好投资，而且其背后的投资体系正是前辈们走通的路、有逻辑支撑的路，相比不可复制的“感觉”和“运气”，这才是可复制的路。
西谚有云：If your heroes are right，you are lucky！因为你关注的人靠谱，你就烂不到哪儿去。正所谓跟着苍蝇找到粪堆，跟着蜜蜂找到花蕾。
所以刚刚迈进投资大门的时候，遇见“真的hero”非常重要。此时的我们，可能对投资还一无所知或者说所知甚少，缺乏判断力，很容易把自己开始看到的内容就当成了真理，从而误入歧途！
