来源：雪球App，作者： 这只猫叫安琪，（https://xueqiu.com/7608175162/301993988）
一、首先是半年报整体观察：
目前A股半年报披露进度大概是20%，最早的这20%肯定比剩下的80%要好点。所以我现在拿最早披露中报的这些公司，对当下整体上市公司的状况做一个分析，实际情况应该比本文呈现的内容更差。
半年度已披露个股的营收增速，4.86%，不到5%。
虽然图里看起来比一季度好，但我在前面说了，这些公司有不少都是业绩比较好才会提前披露，所以这个环比上升意义不大。
这里我想说的其实是，头部的20%，营收增长不到5%，那么剩下的肯定也不到。
上市公司不到，剩下的非上市公司肯定更不会到了。
二季度GDP是4.7%。
经营现金流，同比负增长，连续第三个季度负增长。
资本支出负增长，收缩投资。
股权融资基本上没了，IPO和定增基本上不让搞了。
债权融资二季度转负，以前的二季度全是正的。
经营赚钱减少，资本支出减少（但投资现金流出增加，因为钱拿去买理财了），股权融资和债权融资减少，现金及等价物同比转负。
上一次可是2014年三季度，接下来要来大牛市吗？
存货维持高位。
预收负值上升。
应收增速上升。
结论很简单，整体都在缩表。
二、接着说一下财政政策
现在居民和企业在缩表，唯一可以扩表的就是政府了。
目前已有的财政政策主要是“设备更新”、“以旧换新”。
另外，很多人都觉得，要让经济真的好起来，需要发钱。
但财政政策是需要钱的。
那今年发了多少债？
今年总是听到“发了很多特别国债”，“专项债发行要提速”，之类的话。
但实际上呢？
国债确实发了很多，但地方城投债、地方一般债发行都比往年少很多，地方专项债没项目也没有动力发。
虽然特别国债发得多，但还没抵消地方债的减量，所以到目前为止，发债的总金额还没2022年和2023年同期多。
钱都没有，咋搞财政政策？
另外，现在这么高的存量债务，付息压力巨大。
如果新增债务每年都差不多，那这些债务里面有很大一块是要拿去付利息的，能用来刺激经济的钱只会越来越少。
最后放张图：
大家都知道，今年税收和卖地少了，但最关键的还是发债力度远远不够。
到时候如何破局？靠领导的智慧了。
这个问题不解决，国内各项资产很难。。。
