🎁珍酒李渡2024h收入41.33亿，同比增长17%，营业利润12.5亿，同比增长25.88%。然而，上半年高达2.66亿的股权激励费用对净利润产生影响，使得净利润为7.52亿。

🍷珍酒的品质良好，产品产出方式复刻茅台，位于黄金地段，走中高端路线，满足长期对好酒的需求。公司产能预计在2030年达到10万吨，实现大幅增长。

💲从财报来看，利润表中收入增长略降速。业务分类及毛利率情况有存档，估值方面，nongaap的ttmpe为12倍多，gaap可能为15 - 16倍。作者认为未来10年年化增长7%是较低预期。

📄股权激励费用与首次公开发售后股权激励计划有关，未被揉在销售费用和管理费用中，可能算一次性的，因此可用nongaap净利润算pe，为12倍。

来源：雪球App，作者： 曼巴投资，（https://xueqiu.com/2140389661/301892889）

【珍酒李渡2024h财报点评--业绩很不错但被股权费用抵消】

珍酒2024h总体业绩是不错的，收入41.33亿，yoy17%，营业利润“毛利-销售-管理”12.5亿，yoy25.88%；但是，好的利润被股权激励费用所抵消，上半年高达2.66亿这个多了点，这也是nongaap利润10.18亿yoy26.87%，但净利润就只有7.52亿，差别就是这个股权积累。

定性分析就略过，看以前写的，大意是珍酒的品质很好，产品产出方式复刻茅台，地理位置也是最黄金的地段，之后产品走中高端路线满足长期好酒的需求，之后酱香型总体还是在吃其他香型份额。公司的产能2030年到10万吨增加好多倍。这些。

2024h财报直接看表：

1.一目了然的利润表

收入增长17%比去年还是略降速的。

利润前边说了。

2.业务分类及毛利率情况存档

产品分类：

档次分类：

销售模式分类：

估值我觉得是便宜的，nongaap的ttmpe12倍多，gaap可能15-16倍吧。。未来看10年年化增长7%应该是很低的预期了。

从股权激励费用明确说“以權益結算的股權激勵費用與根據首次公開發售後股權激勵計劃於2023年10月25日授出 的獎勵有關。”看起来不和经营直接相关，也验证了我前边“一目了然”利润表里边股权激励费用并没有被揉在销售费用管理费用里边，说明这可能算一次性的。

这个意义上，可以用nongaap净利润算pe，那就是12倍。

（以上观点，不一定对）$珍酒李渡(06979)$