文章对药明生物中报进行分析，认为顶多算及格，指出项目增加但毛利降低，以价换量并非利好，还提到法案影响未充分体现，国内和欧洲市场低于预期，强调全球创新药领域唯一确定性是多肽和减肥药。

🎯药明生物中报项目增加，毛利却降低。这符合全球投融资大环境及国内行业现状，即以价换量，但此做法存在问题，如价格下降后再上涨困难，应与行业头部企业对比才有意义。

🚫文章认为说法案没有影响的观点不正确，实际影响尚未充分体现，甚至可能有客户前瞻下单，所谓历史最好的半年报无从谈起。

📉国内和欧洲市场表现低于预期，北美市场除法案外，还有美国医保降费问题，而全球创新药和生物制品领域唯一确定的是多肽和减肥药。

来源：雪球App，作者： -Silverbullet-，（https://xueqiu.com/1136897676/301914834）

$药明生物(02269)$ $药明康德(02359)$ $药明康德(SH603259)$
药明生物24H1中报顶多算及格，或者玩儿财技H1拔一个低基数，H2发力。
我实在是看不出吹票大军吹的点有啥值得炫耀……
首先，项目增加，毛利降低，符合全球投融资大环境和国内整个行业的现状，就是以价换量，去看看哪个行业以价换量的，还说是利好的。远的不说，就说最近的小米，客单价一降再降，降到受不了雷军自己出来说全面改革，客户那里价格是有锚的，降了容易，融资环境变好了你想涨？可就不容易了。所以，项目数毛利率，很简单，这个行业头部几家，和三星生物24H1对比才有意义(后期写一个对比)，否则没有参考系，不还是刻舟求剑。
其次，说法案没有影响，这才哪儿到哪儿，甚至考虑到HR.8333提了8年缓冲，现在有客户现在“前瞻下单”都有可能。所谓历史最好的半年报，从何谈起。顶多是符合预期，说一句影响有限。
最后，国内和欧洲还是低于预期。这不知道你七寸在哪儿，七寸还越长越大了。别忘了北美市场除了法案，还有更重要的两党都盯着的美国医保降费啊，国内医保降费当年什么场景，人家60%预期降幅也不遑多让。全球现在创新药和生物制品领域，唯一的确定性就是多肽，就是减肥药。
等等吧，不急，至少到9月法案，到时候是不是利空出净，就拨云见日了。