中信证券研报指出，公募基金税收优势明显，银行自营部门借此委外避税，规模近7 - 8万亿元，每年节约税负成本百亿量级。未来虽可能取消基金免税，但短期落地可能性有限，且若实施，大概率从小范围开始并配合新老划断实现平稳过渡。

🎯公募基金具有显著的税收优势，一些银行自营部门通过委外方式进行合理避税，委外规模可能接近7 - 8万亿元。这种方式使得银行在一定程度上降低了成本，但也引发了对税收公平性的思考。

📊据测算，商业银行通过基金委外每年节约的税负成本可能在百亿量级。这一数字反映了税收政策对金融机构行为的影响，以及在现行政策下可能存在的资源配置问题。

🚀从监管角度看，未来存在取消基金免税的可能，但短期内落地困难，操作性不强。这意味着当前的税收优势可能不会在短期内发生重大改变，市场可以在一定时期内保持相对稳定的预期。

🎯即便未来基金免税开始退出，也难以一蹴而就，大概率会从小范围开始实行，并配合新老划断，以实现平稳过渡。这体现了政策制定者在推动改革时对市场稳定的重视，力求在实现政策目标的同时，减少对市场的冲击。

36氪获悉，中信证券研报表示，根据现行税收政策，公募基金具有的税收优势最为明显，一些银行自营部门通过委外方式进行“合理避税”。据我们测算，商业银行基金委外规模可能接近7-8万亿元，每年节约的税负成本可能在百亿量级。从“拉平监管”和“去通道”的角度考虑，未来确实存在取消基金免税的可能，但短期落地的可能性有限，操作性不强。即便未来基金免税开始退出，我们认为也难以一蹴而就，大概率从小范围开始实行，配合“新老划断”，实现平稳过渡。